答：嗯，有效的市场理论说，有关公司的一切都是无关紧要的。投资人已经明白一支股的全部好坏。市场明白这支股的上升，因为它意味着事情看上去好极了。股票下跌了，表明事情太可怕了。因此，所发生的事情是，这个信息是被人排斥在外的。这就是通常的理论；你无法反驳它。
可是，方程的另一边是，人们都忘记了公司。他们有一阵子干得不太好，可是，当他们开始好转时，人们却忘记了再看看它，忘了分析它。他们对这些公司失去了兴趣，他们不喜欢那些股票。
或者，反过来，一些公司好转了，他们的股票表现不俗，人们开始高兴起来，不再分析了，他们开始说，这是家多么伟大的公司，是你看到的最好的东西。猜猜怎么了？竞争者来了，或者其中新的一部分不能工作了，或者他们的市场饱和了。
因此，我认为如果你通常看10家公司的股票，总有我称之为新高风险的那种股票。这都是些干得不错的公司。干得不错自有原因。也许10次当中有一次，你应该说等一等，这个故事不再那么热了。它就开始下滑了。
如果你看10家表现不好的股，其中9家有可能是真正的输家。股票下跌总有一些原因的。也许10次里面有一次你会找到什么东西——好家伙，这家公司的资产负债表不错，它们在向好的方面转化，他们其中的一家竞争者跨了，他们有一种新产品。一般来说，我会说，10次里面有9次股票会有效地定价。就是这10次当中的一次是你的机会。因此，次数越多，你看的股票越多，你找到赢家的机会就越大。
问：对于投资大众来说，您认为你最大的贡献是什么？您将会因为哪个方面而被人们记住？
答：嗯，我希望，人们会在自己的钱这个事情上小心行事。我是说，人们一般对自己所做的一切事情都非常小心。我是说，他们会花三个小时的时间，想在去加利福尼亚的来回机票上节省150美元。人们一般不在很愚蠢的事情上浪费自己的钱。可是，不知什么原因，他们会听信在一辆公共汽车上，或者在一张餐桌上听到的小道股票消息，然后把自己终生的积蓄拿出来，在下次太阳落山之前全部投到股市里去。我是说，这可不管用。
因此，我想告诉人们，要么找到正确的办法来干，要么就不要干。
当你持有一种股票时，你就拥有一家公司的一个部分。它可不是彩票。公司干得好，股票就会有上乘的表现。这不是赌博，不是可以打赌的事情。你是在一家公司里投资，你是部分的所有人。你拥有那家公司的证券，到期时，他们只会把你的钱还给你，然后说非常感谢，他们也付一些利息。如果你拥有那家公司的股票，你就参与其中了。
如果你在过去的30年中一直持有麦当劳公司的股票。该公司会说非常感谢你，然后付给你利率。到期时，他们会把你的钱还给你。如果你拥有股票，你会得到你本金的50倍，100倍。你与该公司分享。这也就是你拥有股票的原因。你是一位所有人。
问：因此，不要管那么多闲言碎语。
答：不要听。不要听闲言碎语。那是没有什么用的。应该看事实。如果你拥有一家汽车公司的股票，你应该关心二手车价格发生了什么情况，你应该关心钢材的价格如何，你应该关心人们的购买能力有什么变化。来自欧洲的车情况如何，来自亚洲的车又怎么样呢？这些都是你应该仔细观察的事情，而不要管谁会当下一届总统，也不要管国会发生了什么事情。也不管最高法院在干些什么鸟事。更不问中东发生了什么混账事。那些都是你无法控制，只要干着急的事情。
我真想能够有办法知道股市明年会怎么样；那就是非常有用的信息。我倒真希望知道利率会发生什么变化。我真想有一只巨大的水晶球。可没有人真正拥有那个玩意儿。
你能够做的事情就是对单个公司的分析，然后说，这家公司看上去有一套，我准备不断地观察它。只要他们干得不错，我就准备一直呆在那里。当故事讲不下去了，或者基本情况下滑时，我就准备说再见了。
问：彼得，你的大手笔和败笔各有哪些共性？
答：嗯，一般情况下，我买风险股的次数较多。我可能做过200次，我专职炒股总共不超过250次。可是，在高风险中，我认为我是零对0：25。我从来没有在上面赚过钱。那都是些有很好的产品的公司，听上去极好，或者说，如果他们的新产品能凑效，每股就可以挣800美元。
可是，猜猜看，他们现在都还没有造出来，只是一个点子而已。全都是滋滋声，没有牛排炸出锅。那些东西到现在也不能凑效。
可是，我也买过像“停步购买”这样的股。我觉得，我有可能赚30％，也可能是40％。猜猜看，他们把布莱德李店子开到了整个东北地区，然后他们又来了个“停车购买超级店”。那是个真正了不起的股票，上涨了15～20倍。它让我大吃一惊。它干这件事花了好多年时间。我回过头来一看，说：“哇，看看这在这支股上赚了多少钱啊，看看我在丹肯甜圈股上赚了多少钱啊，看看我在达柯贝尔股上赚了多少啊。”
买股的时候，我并没有意识到这一点。它们都是些好公司，都干得不错。故事原封未动，在有些情况下还发展得更好。凡尼米股票、克莱斯勒股票，它们都是越来越好，这些都是我没有预料到的。
所以，我一直很是走运，买的一些股票都上涨了10倍，20倍。它们都是令人惊讶的东西。我曾说过：“哇！如果是这么个情况，我会赚到20倍。我从来没有持平。我是0：20的。”
风险股并不是股。如果你拥有一种股票，真正是让人激动的，有很好的故事，但没有收益，也没有销售，股价为4美元，以后再买这样的股不会有问题。如果它能上涨到300美元，那花8美元去买它也无妨，花12美元去买也无妨。以后再说，看看它是不是真的。一般来说，你会发现它已经没有指数了，它已经不见了。所以，别去理那些家伙。
问：美国公司在全球的竞争能力如何？您认为美国公司今天的竞争力怎么样？
答：我觉得，在过去五年、十年的时间内，对此一直就有一场很激烈的争论，说美国企业有多么糟糕。这真是令人惊讶的事情，因为你想想，波音公司是其行业中最好的，约翰迪亚公司也是行业中最好的，卡特彼拉牵引机公司也是其行业中最好的。哈勒戴维森也是最好的。我们在生物科技上领先于全世界。软件95％以上是美国的工业。个人电脑、英特尔、微软，都是世界上最棒的。这样的例子不胜枚举。
汽车业里最重要的机器的发明不是来自加拿大，不是来自日本，不是来自德国，它是在底特律干的。发明微型车的是克勒斯勒。我们的钢铁业已经变得更强了，我们的制铜业也在转好，我们的造纸业也有所改善。我们的可渗透塑料制品业也在转好。在远程通信和网络方面，我们也是不错的。
美国工业正在干着相当惊人的好工作，我们却将一切倒过来了。不知怎么的，有人竟觉得我们不那么行了。这不是真的。
问：所以，关键是局限？
答：不。我们得继续发明。在过去四年时间里，我们已经有300家公司上市了。这就提供了大笔的流动资金、提供了研究和开发所需要的资金，还有新设备。3000家公司。整个纽约证券交易所也只有3000家公司。可是，3000家公司是很大一个数目。这表明每日就有两家公司上市。
在欧洲的过去四年里，只有125家公司上市。我认为，自从查尔曼时代以来，欧洲总共也没有3000家公司上市，我觉得他好像是768年的弗兰克之王。我是说，对我们国家来说，这是个很大的事。这可并不是说富人越来越富，这是钱，它可以创造生产率，创造工作机会。在过去30年里，我们已经增加了1500万个工作机会。欧洲——它比我们还大些——却只增加了600万个新工作机会。英国在过去30年里没有增加工作机会。1991、92、93、94、95年，欧洲的工作机会减少了。1996年增加了一点点。他们在那个10年内工作机会减少了。
80年代，我们增加了1800万个新工作。五家最大的公司减少了300万工作机会。可是，我们增加了1800万工作——这些都是中小型规模的生意：联邦快递创立了，而且干得非常不错。康柏电脑公司。斯戴普尔公司在波士顿创办时，只在布林顿开了一个店，现在，它已经是200亿美元的产业了。MCI干得不错、联邦快递也干得不错。它使邮局更有效率了。MCI使远程通信的成本下降了。它们都干得不错，这使每个人都可以受益。没有人因此而受损。
这些公司都还产生了一些变更。因此，这也是使我们这个国家很伟大的东西，这些中小型企业。你每天听说的就是大公司在裁员。你以为在美国，人人都没有工作了。欧洲联盟比美国大1／3。在过去8年时间内，他们增加了600万个工作机会。我们却增加了5000万个。
我是说，谁的工作干得更好？我们。这种投资，这种上市，这都是我们国家发生的大事，对于工作机会，对于每一个人，这都是相当好的事情。大家都赢了。这可不是一场零的游戏。公司发达的时候，每个人都可以发达。
问：您最新的一本书叫作《学会赚钱》。谈谈这本著作。
答：这是我与约翰·罗斯柴尔德合著的一本书。我认为，这本书对年轻的一代，或者从来没有看看股票的人，从来没有看看债券的人，那些不理解商业的人，那些不明白储蓄的人，都是非常有用的。他们有可能是25岁，35岁，65岁，可以是一位化学教授，可以是一位教师，他们对股票市场却一窍不通。他们应该学习一点这方面的东西。今天可真是叫人伤心的。你在学校学习了很多东西，却不知道什么是债券，你没有学习过储蓄是什么，你不明白股票市场是什么。高中没有这样的课程。有很多游戏，可是，没有课程。你的一辈子都可能过去了，却不明白证券为什么会上涨，或者下跌。反过来，他们却在教什么余弦。在过去的20年里，我从来没有用到过余弦。
因此，我试图讲些基本的东西：商业是干什么的，储蓄是什么东西，为什么人们在股市上有所作为，为什么他们不行。可以说那是一本如何开始这项练习的普通哲学书。是启蒙书，是一个初级读物。
问：在最后一章里，也就是书的末尾，您谈到了英雄的事情。是什么东西构成一个英雄的？
答：嗯，创业的人是一个英雄。这也就是使美国向前迈进的那些人。得有人开创通用电气公司，得有人开创柯达公司。开创公司的人冒了很大的风险。在80年代，共有150万公司开张。哪怕每家公司才10个员工，那也是1500万个工作机会。有些公司没有能够生存下来。
我们从来没有听说这些故事。我们听到的一切就是大公司在赶人走：下岗、裁员、重组——不管你喜欢用什么动名词吧。可是，你从来没有听说在开张的一些公司。中型公司正在成长为大型公司，小公司正在成长为中型公司。这就是使我们这个国家向前发展的东西。我们需要它。那些人就是我心目中的美国英雄。
