1. 复利的力量就是利生利
【巴菲特如是说】
如果投资者希望在21世纪的股市中获得10%的年收益率，其中2%来自分红，8%来自股价的上涨，那么你就必须期待道指在2100年的时候能够达到24000000点（目前的道指是13000点）。如果你的财务顾问能够向你保证每年两位数字的收益率的话，那么你就应该当心那些油嘴滑舌的所谓的专家的论断了，一旦你被他们的美好愿望欺骗的时候，就是他们填满自己腰包的时候了。
——2007年巴菲特致股东函
有三句话是这样描述复利的，第一句是：“复利堪称是世界第八大奇迹，其威力甚至超过原子弹”，第二句是：“复利是人类最伟大的发明”，第三句是：“复利是宇宙最强大的力量”，这三句的话的意思是差不多的，但都表示了同一个意思来突出复利的力量
怎么理解复利呢？复利就是利生利，如大家都熟悉的“驴打滚”的高利贷，那就是复利。对于股市中的投资来说，复利就是把得到的赢利再投入，形成利生利的收益增加。
在股市中，如果投资者以20%的收益率进行投资，初始投资为10万元，来看一下他的赢利情况。
年份
资金额（万元）
累计收益率
1
12
0.2
2
14.4
0.44
3
17.28
0.728
4
20.73
1.07
5
24.88
1.488
6
29.8
1.98
7
35.83
2.58
8
42.99
3.29
9
51.59
4.15
10
61.9
5.19
11
74.3
6.43
12
89.16
7.91
13
106.99
9.69
14
128.39
11.8
15
154
14.4
16
184.8
17.48
上面我们计算了该项投资16年的收益情况，可以算出这16年的年平均收益率为109%，拿中国股市的投资者来说，有很多人都是在1993年进入股市的，到2009年正好是16个年头了，如果你的初始投资为10万元以下，到2009年也已经超过了100万元，假如你现在只有35岁的话，还有43年到巴菲特的年龄，仍然按照目前的收益率，从184万开始算的话，你43年后的收益就会是相当可观的。
再假如，如果你的初始投资为10万元的话，如果你的年收益率是30%的话，持有16年后，你的收益为678.4万,，假如再投资40年就是2450.3亿，按照目前的汇率1：7，你就拥有350亿美元，假如40年后汇率变为1：2的话，你就拥有1225.15亿美元的财富，那时候你比现在的巴菲特还要年轻3岁，你应该很满足了吧。
但问题在于很少有人有这个耐心，你要坚持投资56年，这期间肯定绝大多数投资者会做其他很多事，比如消费，犯错误。此外寻找长期收益率30%的企业也是很困难的一件事。
也许有人会质疑,短线投机的复利力量不是更大吗?答案是肯定的，但是前提是你的短期投机的次数要足够的少，失败的损失要足够的小，但是市场是很难预期的，而短线却恰恰依赖于精确的判断每天的行情,我们只能靠企业的成长获得可靠的收益,忽略中间的过程,只重视结果.所以短线客大部分都是不能赚钱的，而价值投资者却往往领先这些短线投机者。
复利是投资者成功的必备利器，短暂的追涨杀跌难成大气候。正如古语所言：“先胖不算胖，后胖压塌抗。”世界上众多成功的投资者莫不借助于长期稳定的复利的投资手段。在中国18年的股市历史上，股价的大趋势是一直呈上升趋势的，也不乏一些收益率长期稳定的优质企业，如果你能坚持长期投资，利用复利的力量。我想大概你现在的资产已经足够让你骄傲了吧。
2. 持有时间决定着收入的概率
【巴菲特如是说】
如果你在一笔交易中挣了125美元然后支付了50美元的佣金，你的净收入就只有75美元。然而如果你损失了125美元，那么你的净损失就达到175美元。
——1999年巴菲特写于某篇文章
从上面这个现象可以看出如果投资者想通过短期的交易获得8%的收益率的话，必须要有三次成功的交易才能补的上一次的失败交易。那意思就是，短期投资者必须保证75%的交易师成功的才不至于损失。可见这个概率就变得很小了。因为股票市场是完全随机无法预测的，就像掷硬币游戏出现正面和反面的概率是一样的，下一桩股票交易的价格上升还是下降的概率也几乎完全一样。从长期来看，任何人在这样的游戏中都只有50%的概率能够赢利。
假如你有10万元的初始资金，如果你在一年之内交易了100次，按50%的概率来算，其中有一半每笔获利500元的，那么意味着另一半每笔遭受500元的损失。这样的情况到年终的时候，你的赢利就会为零。假如再把你每笔交易（买卖）的佣金费用（50元）算进去的话，那么年终你的资金的实际上是损失了1万元。即使你的这100次交易有60%都是赢利的，你还是处于亏损的边缘。假如你想获得10%的收益的话，这就要求你70%的交易都是能够赢利的，如果你在有点野心要达到年收益率到20%的收益的时候，你必须要有80%的交易都保证赢利才可以。
但是要让收益率达到70%或80%也并不是不可能完成的。但这就需要撇弃短期交易，利用时间的价值，下面两个图为1989年到1999年间标准普尔500指数的股价的变动情况。这里的前提假设为投资时随机的，指的是投资者在10年中每一天都随机选取标准普尔500企业的一家企业。下面两个图的对比表明持有股票的时间决定了投资者可能得到的收入，或者称“收入的概率”。
从上面两个图的对比情况来看，持有股票的时间愈短，收益率就显得愈随机，持股在一个月的情况下，收益呈现出高度的随机性和不可预测性，交易的成功率非常低，加上交易成本的存在，你的资金将遭受损失。但是在大势行情好的情况下如80%的标准普尔500企业的股票价格上涨。你如果幸运地抓住了这个机会，你就得到了高额的赢利。如果碰到绝大多数股票价格下跌的情况，这时候你选择股票的能力并不重要，因为无论你选择什么股票，你都不可避免地要损失资金。然而，你看第二个图的话，如果持股时间为5年的话，那么你成功的概率就达到了80%以上。
事实上，1个月的持有策略的交易成功率还不到50%。这一概率也许能够让你成为赌城中的大赢家，但是在股市中却注定要失败。因为如果你全部的短期投资中只有一半能够赢利，那么你很可能由于佣金和交易费用的原因在长期中损失自己的全部资金。短期投机交易就失去了它身上的光环。人们已经完全明白骰子只能用于娱乐，你永远也不会通过掷骰子来赚钱。然而依靠时间，却能大大提高你的获利概率，为什么不这么做呢？
3. 投资者要为股票周转率支付更多的佣金
【巴菲特如是说】
一个成功的传教士不在于他的教堂中座位每周的换做率，而在于听他传教人的持久性。我们的目标是使我们的股东合伙人从公司业绩中获利。要记住，人们常常忽视的致命危险，即是从总体上看投资者不肯能产生超过公司收益的回报。
——1999巴菲特对商业团体的讲话
