2008年美国次贷危机爆发，并且引发全球金融海啸，经济形势开始恶化，金融市场一片混乱。巴菲特认为，每当股市暴跌时，投资者更容易发现过去曾经错过的投资良机。这种规律不仅仅表现在某一个国家，而是在全球范围内普遍存在。所以，在次贷危机爆发后，巴菲特觉得这是一个投资海外市场的好机会。
巴菲特认为，与亚洲和其他新兴市场相比，欧洲是一块更肥沃的土壤。他说：“人们总是想在鱼多的池塘里钓鱼，我认为欧洲就是一个不错的鱼塘。”不过巴菲特也指出，一家公司的税前利润必须超过7500万美元，才有可能被他列入收购备选名单。巴菲特说：“欧洲有很多的企业符合我的收购标准，而且他们中的很多人想出售自己的企业。但是在许多发展中国家，只有很少一部分企业的税前利润能达到7500万美元。”于是2008年5月巴菲特从法兰克福启程，开始他在欧洲的首个重要商业之旅，在欧洲大陆的家族企业之中寻找收购机会。巴菲特最看好在德国的并购前景。德国有3/4的公司为家族企业，其中大多数是在第二次世界大战之后诞生的，如今，许多家族企业到了向下一代人移交管理权的时候了。巴菲特说：“我希望这些家族企业能意识到有一家公司叫伯克希尔公司，他们可以在我们这里找到其他公司所不具备的某些特质。”
其实早在2006年，巴菲特以40亿美元收购伊斯卡集团80%的股权。这是伯克希尔集团进行的第一大宗海外并购，这笔交易也将其创始人斯蒂夫·韦特海默推上以色列首富的位置。伊斯卡是全球金属工具制造领域的“隐形冠军”，拥有从新金属合金研发到工具设计等3000多项专利。其生产的金属工具，广泛应用于飞机引擎、汽车零部件和其他日常生活用品。这个美妙的结合缘起于2005年10月，伊斯卡总裁埃坦主动写信给巴菲特：“我们考虑到跨代传承和大家族企业的所有权问题以及公司的未来，结论是伯克希尔公司是我们理想的家园，我们相信，在变成你的投资组合的一部分后，伊斯卡会继续兴旺发达。”当接到这封信的时候，巴菲特并没有听说过伊斯卡公司，但是巴菲特觉得这家公司的质量和写这封信的人的素质跃然纸上。于是巴菲特立即就联络了埃坦，当他们见面详谈后，巴菲特就下定了投资的决心。目前伊斯卡公司发展良好，巴菲特和伊斯卡公司达到了双赢。
虽然我们无法像巴菲特一样动辄出手几十亿进行投资，也不太容易进行国外投资，但我们可以像巴菲特一样，多注意观察企业动态和行业新闻，观察久了，了解多了，也许我们就会发现一些以前不被我们重视的企业其实是不可多得的好企业。
65. 中美企业对比中发现投资机会
【巴菲特如是说】
我看好中国市场，不要计较短时期的情况。未来十年中国股市必将是世界之最。
——2008巴菲特接受《中国经济报告》采访
最近金融危机，导致全球经济低迷，各国纷纷出台刺激政策。但是全球化使各国经济密切相关，尤其是中美之间，在共同应对危机之时，也有一些利益冲突。而作为一位美国投资大师和美国总统奥巴马竞选的经济顾问，巴菲特竟公开表示他看好中国未来的发展。
巴菲特2008年1月8日在《致中国股民的一封信》中说，在中国这片古老的土地上，国民经济取得了很大发展，这种翻天覆地的变化，必然会带动经济市场同步发展，投资者应当对此有信心。2008年8月底，巴菲特接受美国CNBC电视台“财经论坛”栏目采访时透露，他曾经报价5亿美元购买一只中国股票，但是遭到拒绝。他同时放言在合适的环境下，他将会在中国进行大量投资。当《中国经济报告》主编孙超在美国加州的四季酒店里问巴菲特如何看待中国的市场时，一向谨言慎行的巴菲特给出了令广大中国股民都振奋的答案。巴菲特的原话是这样的：“我看好中国市场，不要计较短时期的情况。未来十年中国股市必将是世界之最。”在2009年的伯克希尔股东大会上，股东和记者们提出的众多问题中，中国也成为本次股东大会大家最关注的热点，所有人都想知道，股神巴菲特是如何看待中国的。巴菲特给出的回答是：看好中国、支持中国、投资中国。
巴菲特如此看好中国是有一定道理的，毕竟他已经在中国的股市中淘到了第一桶金。
2002年、2003年，伯克希尔公司以4.88亿美元购入中石油1.3%的股份，按当时价格，中石油的市值约为370亿美元，而他和他的黄金搭档芒格认为它的价值约1000亿美元。去年下半年，中石油市值涨到2750亿美元，巴菲特认为这个估值水平和其他大型石油公司相比已物有所值，便将手中的股票以40亿美元全部卖出。巴菲特这次投资获得了巨额回报。
当然，巴菲特还有对中国其他行业的投资。2008年9月，巴菲特以每股1.03美元收购2.25亿比亚迪股，相当于9.9%股权。当时正值雷曼兄弟银行倒闭后一周，此后比亚迪股价翻涨近七倍，使这位世界股神一年间就有13亿美元的账面获利。
既然巴菲特屡屡对中国股市表示了兴趣，可以判断出巴菲特认为中国股市的估值已经具有足够的安全边际，在这种状况下，我们中国投资者完全没有必要在股市低迷时惊慌失措。危机也许就是投资的好时机。
66. 选择像通用电气这样的领头羊类型的公司
【巴菲特如是说】
我已经观察通用电气这家公司很久了。现在的市场给我们提供了大量的投资机会，而这在6个月或者一年之前是难以想象的。
——2008巴菲特接受电视台采访
通用电气的历史可以追溯到100多年前。1892年，由爱迪生创立了Edison Electric Light Company与另一家电气公司Thomson- Houston Electric Company合并，通用电气公司正式诞生。1896年，道琼斯工业指数创立，其成分股包含了当时美国规模最大的12家上市公司，其他公司的名字早已消失，只有通用电气仍然占据着道琼斯工业平均指数的一席之地。通用电气公司目前是美国，也是世界上最大的电器和电子设备制造公司，它的产值占美国电工行业全部产值的1/4左右。
2008年受金融海啸影响，通用电气公司原来赢利比重占一半以上的GECapital表现不佳，抵消了喷气发动机等高科技产品销售的增长势头，2008年赢利水平估计比上年下降10%，并且在2009年还将继续下滑。在这种情况下，通用电气公司2008年9月18日的股价降到当年以来的最低水平，即每股22.19美元。
2008年10月2日，巴菲特斥资30亿美元购买通用电气永久性优先股。作为对巴菲特雪中送炭的回报，巴菲特所购买的永久性优先股需支付10%的高额股息，同时，也可以在3年后溢价10%买回。而且，通用电气作出保证，伯克希尔·哈撒韦公司可以在5年内以每股22.25美元的价格，再收购通用电气30亿美元的普通股。虽然目前通用电气的股价依然低于22.25美元，看起来巴菲特的认股权是赔了，但5年的时间内会有怎样的变化，谁也说不清楚。更何况，巴菲特的认股权并没有任何成本，而且每年还享受着10%的固定股息。
巴菲特说过，每当股市暴跌时，投资者更容易发现过去曾经错失的投资良机。他投资美国通用电气公司，就可以看作是对过去错失投资良机的一次弥补。因为巴菲特一直觉得通用电气对全球来说是美国企业的代表，几十年来，他一直是通用电气及其管理层的朋友和崇拜者。他非常清楚通用电气在全球拥有卓越的品牌和业务。虽然巴菲特很看好通用电气，但股价一直不在巴菲特的安全边际内，所以巴菲特一直在等待投资良机。2008年的金融海啸，终于让他在通用电气的危机中等到了投资的良机。连巴菲特自己都说，现在的市场提供给他的大量投资机会，是他在6个月或者一年之前是根本想象不到的。对于通用电气的未来，巴菲特在一份收购通用电气公司的声明中说道，通用电气公司从全球来看是美国企业的代表，他相信该公司在未来几年里会再创辉煌。
巴菲特拥有这么多现金，又这么欣赏通用电气，但他都没有依着自己的喜好马上投资给通用电气，而是一直在等待绝佳的投资机会。那么对于我们普通投资者来说，当你碰到心仪的投资企业时，也不要太心急，一定要挑选一个最佳时机。当然，当机会来临时，也要像巴菲特一样该出手时就出手。
67. 期权的成本很高
当经理人思索会计原则时，一定不要忘记林肯总统最常讲的一句俚语：“假如一只狗连尾巴也算在内的话，总共有几条腿?答案还是四条腿，原因是不管你是否把尾巴当做一条腿，尾巴都永远还是尾巴!”这句话对经理人起到了提醒作用，即使会计师愿意帮你证明尾巴也可以算是一条腿，你也不会因此多了一条腿。提到公司主管与会计师鸵鸟心态，一个最为极端的例子就是发行期权这档子事。几十年来，企业界不断地向会计原则制定者发起攻击，意图将发行认股权的相关成本排除在企业的损益表之外。公司股东们必须了解当公司将某些有价值的东西交给别人，实际上就已经发生成本了，而不是等到现金付出去时才算数。另外还有一点，如果有人说付出的实在是难以准确衡量，因此就可以无须把它作为成本，这实在是既愚蠢又让人啼笑皆非的说法。会计这档子事本来就充满不确定性，何况产险业的损失估计更是有名的不准，所以也就更难让人信服了。
——1992年巴菲特致股东函
巴菲特认为从20世纪90年代开始，期权就已经成为美国公司治理和管理层激励的一种利器，而且似乎有“包治百病”的功能，这种趋势到20世纪末在“网络股”泡沫中就达到了顶点，并最终酿成大事件。巴菲特则早早指出，期权并不能令经理人跟股东利益一致，只会令经理人占尽便宜。但同时也并不是期权不能够获利，只要运用得当的话，就能够利用期权获利。以巴菲特成功的案例来说，伯克希尔-哈撒韦公司(BerkshireHathawayInc.)与佛罗里达州签署飓风重建融资期权协议，对该州2008年将免受飓风重大损害下注成功，从而赢得2.24亿美元的期权费。
佛罗里达州管理委员会发言人丹尼斯-麦奇(DennisMacKee)接受采访时说，巴菲特有义务买入40亿美元飓风重建融资债券的期权协议，并将于2008年12月31日到期，佛罗里达早先向巴菲特支付了2.24亿美元的期权费。但今年平静的飓风季节意味着佛罗里达无需筹集重建资金。
佛罗里达州向巴菲特寻求帮助，用来消除人们对飓风过后该州融资能力的质疑。佛罗里达以低于市价的价格向房主和私人公司出售保险，并计划在债券市场中进行融资以补充现金短缺。惠誉评级曾表示，寻找投资者将是“一个非常具有挑战性的任务”。
“在当前市场环境下，发行债券变成了一件相当困难的事，因此我确实认为最终结果对于所有人而言皆大欢喜，”但是，幸运的是“今年飓风并不严重。”
根据2008年7月公布的协议条款，假如佛罗里达州年底前融资损失达到250亿美元，伯克希尔·哈撒韦公司同意购买40亿美元的债券，期限为30年，票面利率为6.5%。
纵然巴菲特做了一项成功的买卖，但是从华尔街的迷失到国内很多不当期权激励的事件，股东们的利益都遭到了严重损害，所以投资者在做企业分析时切不可忽视这个因素。
