江恩理论的理论精要
1.江恩理论的形成
江恩以其别树一帜的市场分析方法成为了二十世纪最伟大的市场炒家，而对于爱好技术分析的投资者来说，江恩理论更是不可不精的必修课程。
威廉·江恩生于一八七八年六月六日的美国德州路芙根市，这里盛产棉花，对于江恩这位棉花大炒家来说，童年的影响不言而喻。他在1902年二十四岁第一次入市买卖期货，略尝甜头。自此之后的53年，他在市场共获取五千万美元，以当时币值，金额之大，令人咋舌。
知识是市场取胜之道，江恩很早已经察觉自然定律是一切市场波动的基础，他共用去十年漫长时间，研究自然定律与投资市场之间的关系。他认为金融市场是根据波动法则运行，这种法则一经掌握，分析者可以预测市场某特定时间的准确价位，匪夷所思。此外，江恩亦认为，每种股票或期货，都拥有一个独特的波动率主宰市场价位的起跌。
尽管江恩的分析方法秘而不宣，但大体上是根据以下几方面研究出来的：
（1）数学
（2）几何学
（3）数字学
（4）星象学
江恩理论的实质就是在看似无序的市场中建立了严格的交易秩序，他建立了江恩时间法则，江恩价格法则，江恩线等。它可以用来发现何时价格会发生回调和将回调到什么价位。?
江恩线的数学表达有两个基本要素，这两个基本要素是价格和时间。江恩通过江恩圆形、江恩螺旋正方形、江恩六边形、江恩“轮中轮”等图形将价格与时间完美的融合起来。在江恩的理论中，“七”是一个非常重要的数字，江恩在划分市场周期循环时，江恩经常使用“七”或“七”的倍数，江恩认为“七”融合了自然、天文与宗教的理念。?
江恩线是江恩理论与投资方法的重要概念，江恩在X轴上建立时间，在Y轴建立价格，江恩线符号由“TXP”表示。江恩线的基本比率为1：1，即一个单位时间对应一个价格单位，此时的江恩线为45度。通过对市场的分析，江恩还分别以3和8为单位进行划分，如1/3，?1/8等，这些江恩线构成了市场回调或上升的支持位和阻力位。?
江恩在1949年出版了他最后一本重要著作《在华尔街45年》，此时江恩已是72岁高龄，他坦诚地披露了纵横市场数十年的取胜之道。其中江恩十二条买卖规则是江恩操作系统的重要组成部分，江恩在操作中还制定了二十一条买卖守则，江恩严格地按照十二条买卖规则和二十一条买卖守则进行操作。?
江恩认为，进行交易必须根据一套既定的交易规则去操作，而不能随意地买卖，盲目地猜测市场的发展情况。随着时间的转变，市场的条件也会跟随转变，投资者必须学会跟随市场的转变而转变，而不能认死理。?
江恩告诫投资者：在你投资之前请先细心研究市场，因为你可能会作出与市场完全相反的错误的买卖决定，同时你必须学会如何去处理这些错误。一个成功的投资者并不是不犯错误，因为在证券市场中面对千变万化、捉摸不定的市场，任何一个人都可能犯错误，甚至是严重的错误。但成败的关键是成功者懂得如何去处理错误，不使其继续扩大；而失败者因犹豫不决、优柔寡断任错误发展，并造成更大的损失。?
通过江恩理论，我们可以比较准确的预测市场价格的走势与波动，成为股市的赢家。当然，江恩理论也不是十全十美的，不能指望他使你一夜暴富，但是经过努力，在实践中体会江恩理论的真谛，他一定会使你受益。
2.江恩理论的时间法则
在江恩的理论中，时间是交易的最重要的因素。江恩的时间法则用于揭示价格发生回调的规律。
江恩认为：一定量的价格回调发生在特定的时间内，运用江恩时间法则，实际的价格回调是能够预测的。
江恩把时间定义为江恩交易年，它可以一分为二，即6个月或26周，也可以一分为三，一分为四乃至更多，如将江恩交易年分为八分之一和十六分之一。
在江恩交易年中还有一些重要的时间间隔。例如，因为一周有7天，而7X7是49，因此他将49视为非常有意义的日子，一些重要的顶或底的间隔在49天至52天。中级趋势的转变时间间隔为42天至45天，而45天恰恰是一年的八分之一。
江恩还指出一些重要的时间间隔，可以预测价格反转的发生：
1 一般市场回调发生在第10天至第14天，如果超过了这一时间间隔，随后的回调将出现在第28天至第30天；
2 主要顶或底的7个月后会发生小型级回调；
3 主要顶或底的周年日。
另外，江恩的时间法则还考虑了季节、宗教、天文学等多种因素。
3.江恩理论的波动法则
江恩理论认为市场的波动率或内在周期性因素，来自市场时间与价位的倍数关系。当市场的内在波动频率与外来市场推动力量的频率产生倍数关系时，市场便会出现共振关系，令市场产生向上或向下的巨大作用。?
回顾历史走势，可以发现：股票走势经常大起大伏，一旦从低位启动，产生向上突破，股价如脱缰的野马奔腾向上；而一旦从高位产生向下突破，股价又如决堤的江水一泻千里。这就是共振作用在股市之中的反映。?
共振可以产生势，而这种势一旦产生，向上向下的威力都极大。它能引发人们的情绪和操作行为，产生一边倒的情况。向上时人们情绪高昂，蜂拥入市；向下时，人人恐慌，股价狂泻，如同遇到世界末日，江恩称之为价格崩溃。?
因此一个股票投资者，应对共振现象充分留意。如下情况将可能引发共振现象：?
1、当长期投资者、中期投资者、短期投资者在同一时间点，进行方向相同的买入或卖出操作时，将产生向上或向下的共振；?
2、当时间周期中的长周期、中周期、短周期交汇到同一个时间点且方向相同时，将产生向上或向下共震的时间点；?
3、当长期移动平均线、中期移动平均线、短期移动平均线交汇到同一价位点且方向相同时，将产生向上或向下共振的价位点；?
4、当K线系统、均线系统、成交量KDJ指标、MACD指标、布林线指标等多种技术指标均发出买入或卖出信号时，将产生技术分析指标的共振点；?
5、当金融政策、财政政策、经济政策等多种政策方面一致时，将产生政策面的共振点；?
6、当基本面和技术面方向一致时，将产生极大的共振点；?
7、当某一上市公司基本面情况、经营情况、管理情况、财务情况、周期情况方向一致时，将产生这一上市公司的共振点。?
共振并不是随时都可以发生，而是有条件的，当这些条件满足时，可以产生共振；当条件不满足时，共振就不会发生；当部分条件满足时，也会产生共振，但作用就小；当共振的条件满足得越多时，共振的威力就越大。在许多时候，已经具备了许多条件，但是共振并没有发生，这可以理解为万事俱备、只欠东风。东风不刮，火就烧不起来，而东风是关键条件。如果没有关键条件，共振将无法产生，在这一点上江恩特别强调自然的力量。
总之，共振是使股价产生大幅波动的重要因素，投资者可以从短期频率、中期频率和长期频率以及其倍数的关系去考虑。江恩还认为：市场的外来因素是从大自然循环及地球季节变化的时间循环而来。共震是一种合力，是发生在同一时间多种力量向同一方面推动的力量。投资者一旦找到这个点，将可获得巨大利润和回避巨大风险。
4.江恩循环理论?
江恩的循环理论是对整个江恩思想及其多年投资经验的总结。?
江恩把他的理论用按一定规律展开的圆形、正方形、和六角形来进行推述。这些图形包括了江恩理论中的时间法则、价格法则、几何角、回调带等概念，图形化的揭示了市场价格的运行规律。?
江恩认为较重要的循环周期有：?
短期循环：1小时、2小时、4小时、......18小时、24小时、3周、7周、13周、15周、3个月、7个月；?
中期循环：1年、2年、3年、5年、7年、10年、13年、15年；?
长期循环：20年、30年、45年、49年、60年、82或84年、90年、100年。?
30年循环周期是江恩分析的重要基础，因为30年共有360个月，这恰好是360度圆周循环，按江恩的价格带理论对其进行1/8、2/8、3/8......7/8等，正好可以得到江恩长期、中期和短期循环。?
图82：江恩360度循环递增表示意图
在上证指数月线图中，可以找到3次以18个月为循环周期的循环。1993年2月最高点1558点至1994年7月低点325点，是一个高点到低点的循环周期，运行18个月；从1994年7月低点325点至1996年1月低点512点，运行19个月，是一个低点到低点的循环周期；从1996年1月低点512点至1997年5月高点1510点，是一个低点到高点的循环周期，运行17个月。这四个循环周期均按照18个月（+或-1个月）的循环周期运行。所不同的是，运行方式不单纯是按照低点到低点或高点到高点的三种方式完成循环。将这三个循环的时间相加，等于52个月，也就是1993年2月高点1558点至97 年5月高点1510点，这很可能是一个大级别的高点到高点的完整循环。在这个循环中，包含着三个时间基本相等，运行方向不同的三个阶段，即下跌、盘底、上升的三阶段。以此推论，1997年5月份向后计算52个月，很可能是下一次行情的大顶部。18个月循环周期是江恩36个月循环周期（三年的循环）的二分之一，也是我国股市存在的非常重要的循环周期之一。
江恩对月循环还特别强调以下几点：
★ （1）在重要的市场底部开始计算，三个月后，可能是市场的另一个底部或顶部；再加四个月，可能是市场的另一个底部或顶部。如，上证指数1994年7月创出低点325点，是一个重要底部；7个月后至1995年2月，上证指数运行至524点的低点，是上证指数的另一个重要底部。
（2）在上升的趋势中，调整一般不会超过两个月，到第三个月，市场将见底回升。如，1996年1月上证指数从低点512点，展开了一轮大牛市行情；直至1997年5月1510点为止，中途进行了三次调整，每次调整均为两个月，第三个月开始恢复升势。它们分别是1996年4月开始调整，6月恢复升势；1996年7月开始调整，9月恢复升势；1996年12月开始调整，1997年2月恢复升势。
（3）在极端的情况下，市场可能只调整2—3周。在这种情况下，市场可能连续上升12个月，每个月的底部均比上个月的底部高。如：1996年11月，上证指数只调整了两周，即恢复了升势；1996年上证指数从1月开始上涨，一直涨到12月。
（4）在大牛市中，如出现下跌趋势，可能只运行3—4个月，随后市场将重转升势。
（5）在大熊市中，一波反弹只能维持3—4个月，然后再调头继续下跌。★
10年循环周期也是江恩分析的重要基础，江恩认为，十年周期可以再现市场的循环。例如，一个新的历史低点将出现在一个历史高点的十年之后，反之，一个新的历史高点将出现在一个历史低点之后。同时，江恩指出，任何一个长期的升势或跌势都不可能不做调整的持续三年以上，其间必然有三至六个月的调整。因此，十年循环的升势过程实际上是前六年中，每三年出现一个顶部，最后四年出现最后的顶部。?
上述长短不同的循环周期之间存在着某种数量上的联系，如倍数关系或平方关系。江恩将这些关系用圆形、正方形、六角形等显示出来，为正确预测股市走势提供了有力的工具。
5．江恩回调法则?
回调是指价格在主运动趋势中的暂时的反转运动。回调理论是江恩价格理论中重要的一部分。
根据价格水平线的概念，50%、75%、100%作为回调位置是对价格运动趋势的构成强大的支持或阻力。
举个例子说，某只股票价格从40元最高点下降到20元最低点开始反转，价格带的空间是40元减去20元为20元。这一趋势的50%为10元，即上升到30元时将回调。而30元与20元的价格带的50%为5元，即回调到25元时再继续上升。升势一直到40元与20元的75%，即35元再进行50%的回调，最后上升到40元完成对前一个熊市的100%回调。
那么，如何判断峰顶与峰底呢？江恩认为一年中只做几次出色的交易就可以了，为此，需要观察以年为单位的价格图，来决定一年中的顶部与底部，然后才是月线图、周线图和日线图。
江恩50%回调法则是基于江恩的50%回调或63%回调概念之上。
江恩认为：不论价格上升或下降，最重要的价位是在50%的位置，在这个位置经常会发生价格的回调，如果在这个价位没有发生回调，那么，在63%的价位上就会出现回调。
在江恩价位中，50%、63%、100%最为重要，他们分别与几何角度45度、63度和90度相对应，这些价位通常用来决定建立50%回调带。
投资者计算50%回调位的方法是：将最高价和最低价之差除以2，再将所得结果加上最低价或从最高价减去。当然，价格的走势是难以预测的，我们在预测走势上应该留有余地，实际价格也许高于也许低于50%的预测。
江恩投资实战技法适合于各种时间尺度的图表，包括5分钟图、日线图、周线图、月线图和年线图。
经过观察大量的图表，可以看到以下江恩法则的存在：
★1 价格明显的在50%回调位反转；
2 如果价格穿过50%回调价位，下一个回调将出现在63%价位；
3 如果价格穿过63%回调价位，下一个回调将出现在75%价位；
4 如果价格穿过75%回调价位，下一个回调将出现在100%价位；
5 支持位和阻力位也可能出现在50%、63%、75%和100%回调重复出现的价位水准上。
6 有时价格的上升或下降可能会突破100%回调价位。★
江恩理论的操作规则
1．江恩理论的股票操作铁律
江恩的２１条股票操作买卖守则：
★１、每次入市买、卖，损失不应超过资金的十分之一。
２、永远都设立止损位，减少买卖出错时可能造成的损失。
３、永不过量买卖。
４、永不让所持仓位转盈为亏。
５、永不逆市而为。市场趋势不明显时，宁可在场外观望。
６、有怀疑，即平仓离场。入市时要坚决，犹豫不决时不要入市。
