横截而法相当于今天人们熟知的指数投资法。格雷厄姆认为，这种方法的实质是以广泛分散的多元化投资替代了有选择的投资。即一个投资者要买下道·琼斯工业指数所包括的三十只工业公司的等额股份，获利也和这些被选公司一致。但格雷厄姆指出，并不能肯定华尔街会取得比这一指数更好的结果。
预期法可分解为短期投资法和成长股投资法两种方法。短期投资法即是寻求最近期间（一般为六个月刊一年内）内前景最好的公可。华尔街花费了很多精力预测公司的经营业绩，包括销售额、成本和收入等等公司预期能达到的指标。格雷厄姆认为，这种方法的缺点在于公司的销售和收入经常变化，并且近期业绩预期很容易贴现到股票价格上。但关键而又最基本的问题在于投资价格不在于一家公司这个月或下个月能挣多少，也不在于下个季度的销售额，而在于公司长期内能给投资者多少回报。基于短期数据的决策经常是肤浅和短视的。由于华尔街重点强调变化与交易量。短期投资法因而成了主要方法。
成长股，简而言之，就是销售额和收入增长率高于行业平均水平的股票。格雷厄姆采用国民投资者公司的定义说明，处于成长期的公司即是收入从一个周期过渡到另一个周期的公司。
按照格雷厄姆的解释，采用成长股投资法的困难主要在于投资者判别成长型公司的能力以及确定现在的股票价格中已经包含了多少该公司增长潜力的贴现。每个公司都有一个所谓的利润生命周期。在早期发展阶段，公司的收入加速增长并开始实现利润；在快速扩张阶段，销售收入继续增长，经营利润和税后利润陡然猛增；当公司进入成熟增长阶段后，收入和利润都开始下降。格雷厄姆认为，采用成长股投资法的投资者面临两难问题。如果他们选择了一家处于快速扩张期的公司。他们会发现该公司的成长可能是暂时性的。因为该公司经受考验的时间不长，公司的利润可能会很快耗尽。另一方面，处于成熟增长期的公司也许处在一个成熟增长的后期，很快就会进入衰退下降阶段。识别公司处在其生命周期的何种阶段一直困扰着金融分析者。
假定投资者已经准确地找到一家处于增长阶段的公司，那么投资者应付多少钱去购买该公司的股票呢？显然，如果大家都知道这家公司处于成长繁荣期，那么它的股票价格就会上升到比较高的水平。但如何判断目前的股票价格是否太高呢？答案很难确定，投资也会马上面临一个新的风险--公司增长可能会比预期要慢。如果发生这种情况，投资者支付的价格就太高了，随后该公司的股票价格就可能迅速下跌。
格雷厄姆进一步指出，如果分析家对某公司的未来增长持乐观态度，并进一步考虑将该公司股票添加到投资组合中去。那么有两种买入技巧：一种是在整个股票市场低迷时买入；另一种是在整个股票市场并不低迷，但该公司股票市价低于其内在价值时买入。格雷厄姆认为，这两种购买技巧都有一种体现于股票价格上的“安全空间”。
仅在市场低迷时买入证券会导致一些困难。首先，容易诱导投资者挖空心思去研究用于预测股票价格高低的模型或公式。这类投资者实际上成了预测市场走势这种极不确定事件的人质。其次，当市场对股票公平估价时，投资者便难以从购买普通股中获利。并且，在购买股票前等待市场进入低迷期以及购买后等待市场进入牛市的整个过程可能相当漫长而令人乏味，甚至到头来空喜一场，一无所获。
格雷厄姆建议投资者的精力最好用来判识单个证券是否被低估而不要去理会整个市场的价格水平。格雷厄姆承认，为使这种策略有效，投资者需要掌握判识股票是否被低估的方法或技巧。在三十年代和四十年代，这种集中关注于购买被低估的证券而不管市场总体水平的想法是一种革新的思想。格雷厄姆着书立说的目的就是力图描述这种策略。
格雷厄姆把正确投资的概念缩减为他称之为“安全空间”的箴言。也可以称为收益的安全差额。这句箴言试图用单一的方法来统一所有的证券（股票和债券）的投资方法。例如，如果一个分析家在考察一家公司的经营历史时发现，在过去五年里，公司平均每年能获得五倍于固定费用的收入。按格雷厄姆的理论，投资该公司债券的收益就有了一个安全的空间。格雷厄姆并不指望投资者去精确地确定公司未来的收入。他认为，只要收入和固定费用之间的差距足够大，投资者在公司收入意外下降时就可以得到保护。
建立一个有关债券投资收益的安全空间概念并不难。真正的考验在于格雷厄姆能否将其运用到普通股投资上。格雷厄姆认为，如果股票价格低于其内在价值，那么投资普通股就存在收益的安全空间。显然，实际应用这个概念时，需要掌握确定公司内在价值的技术。格雷厄姆关于内在价值的定义在《证券分析》一书中描述为“被事实所确定的价值。”这些事实包括公司的资产、收入、红利以及任何未来确定的预期收益。格雷厄姆承认在决定公司内在价值中最重要的因素是公司未来收益的能力。简单地来说，一个公司的内在价值可用公司的利润乘以一个适当的资本化率因子来估计。这个因子或乘数受公司利润的稳定性、资产、红利政策和财务状况等因素制约。
格雷厄姆认为，内在价值方法受分析家对公司未来经济情况不精确的计算所限制。格雷厄姆担心，分析家的结果可能被大量的潜在因素所轻易否定。由于销售额、定价和费用均难以预测，使内在价值方法的应用更加困难。但格雷厄姆并未因此而气馁，他建议安全空间的概念可以在三个领域得到成功的运用。首先对于像债券和优先股这种具有稳定收益的证券很有效。其次，可用来作比较分析。最后，如果公司股票市价与其内在价值的差距足够大，那么安全空间的概念就可以用来选择股票。格雷厄姆告诫读者，必须意识到内在价值是一个难懂的概念，它区别于市场价格。起初内在价值被认为等同于公司总资产减去负债，即净资产值。这种看法导致人们认为内在价值是可以确定的。然而分析家们逐渐认识到公司的内在价值不仅是净资产价值，而且还包括这些资产所能产生的利润。格雷厄姆认为，没有必要确定公司内在价值的精确值，只需估算一个大致范围。为了分析安全边际，分析者只需简单地估计一个比市价明显高或明显低的大概值。
格雷厄姆指出，金融分析并非一门精确的科学。对某些数量因素，包括资产负债状况、损益和红利等可以进行仔细分析。但质量因素则难以分析，但这些不易分析的质量因素恰恰是分析公司内在价值的必要成份。人们通常提到的两种不易分析的质量因素为“管理能力”和“公司的性质”。
格雷厄姆对把分析重点放在质量因素上深感不安。格雷厄姆认为，管理概念和公司性质不易测量，对难以测量的因素强行测量可能导致较大的测量及内在价值估算误差和失真。格雷厄姆并不否认质量因素的重要性。但他认为，当投资者过分强调这些难以捉摸的因素时，潜在的失望也会相应地增加。对质量因素的乐观情绪经常反映为一个较高的市盈率。格雷厄姆的经历使他相信，如果投资者的注意力从有形资产转向诸如管理能力和公司业务性质这类无形资产的话，他们将倾向于购买潜在风险较高的证券。
格雷厄姆强调，投资者必须搞清楚自己的理论根据。如果你买资产，那么其下跌的下限是这些资产的流动清算价值。格雷厄姆认为，在计划完成之前没有人能够保证乐观的增长。如果一家公司被认为富有吸引力、拥有出色的管理、预计未来有较高的收益。“于是他们（投资者）会争先恐后地购买这只股票，这样他们就会开出高价，市盈率也随之上升。当越来越多的投资者热爱这家公司时，该公司的股票价格就会逐渐背离其基本价值，从而创造了一个不断扩大的美丽气泡，直到它最终破裂为止。”
格雷厄姆认为，如果公司内在价值中最大的一部分取决于管理质量、业务性质以及乐观的增长计划的话，则投资该公司就没有安全空间。相反，如果公司内在价值的较大部分是由可测量的数量因素支撑的，则投资者的下跌空间就会有一个下限。固定资产、红利、当前及历史利润均可测量，这些因素都能用数字表示，因而他们可成为内在价值实际估算时的推断基础。
格雷厄姆认为，记忆力好是他的一项负担。正是一生中两次损失重大的记忆导致他强调下跌保护而不是上升潜力的投资方法。格雷厄姆常提及两个投资原则。第一条原则是不要失败，第二条原则是不要忘记第一条原则。这种“不要失败”的哲学使格雷厄姆同时坚持安全空间的两种进股方法。第一种方法是以不超过公司净资产三分之二的价格购买股票，第二种方法是购买市盈率低的股票。以不超过净资产三分之二的价格购买股票既符合格雷厄姆对现实的感觉，又满足了他对某种教学期望值的需要。如果股票价格低于每股净资产值，格雷厄姆认为投资该股票就存在收益的安全空间。格雷厄姆认为这是一种错不，的投资方法。他又着重强调这个结论是基于一组股票而不是基于单只股票。这种股票在熊市的底部非常普遍，在牛市期间则很稀少。
等到市场进入调整期才去投资的认识可能是不合理的。于是格雷厄姆着手设计第二种购买股票的方法。他集中于那些价格正在下跌、市盈率低的股票。格雷厄姆在其整个投资生涯中对这种方法做了几次修订。直到他去世前不久，还在和科特一起修订《证券分析》的第五版。格雷厄姆分析了十年中市盈率低、股价只有前期最高价一半的股票的财务结果，发现其理论得到满意的印证。
格雷厄姆认为，以不超过净资产价值三分之二的价格购买股票或购买市盈率低的股票的方法可以经常应用。但格雷厄姆基于这些方法所选的股票都很不适合市场当时的味口。某些宏观和微观因素导致市场对这些股票的定价低于其价值。格雷厄姆强烈地感到这些股票的价格“低得不公平”，是极富吸引力的购买对象。
格雷厄姆表示：“我目前所要介绍的投资准则，其理论基础与以前的方法类似，乃是买进一组市场价低于其实际价值的股票，而由以下的情况可以得到哪些股票的市价低于其实际价值，我所偏好的准则即是股票市价为其过去12个月盈余的七倍。你可用股利率在7％以上，或股票帐面价值在其市价120％以上等准则选股。我们曾经利用这种方法研究1925年至1975年的股票，年投资报酬率都在15％以上，而且在同期间道琼斯30种工业指数涨幅的两倍左右。我对这方法深具信心，理由有三：（1）具有逻辑性；（2）使用简单；（3）具有事实支持其效用。这种技巧可以让真正的投资人利用一般大众经常发生的过度乐观和焦虑。”
由于格雷厄姆的选股标准与投资准则分散在他洋洋百余万字的着作中，因此，归纳起来可有以下几点：
收益率至今是信用评级为AAA债券的2倍。
股价利润比例是以往5年最高数字的40％。
股息至少是AAA债券利息的2／3。
股价不应超过帐面价值的2／3，最好是净流动资产的2／3。
贷款不应超过帐面净资产。
流动资产应2倍于流动负债。
所有债务应不超过流动资产的2倍。
过去十年的利润成长率至少为年均7％。
三、来自另一位大师的启迪
费雪从斯坦福大学工商管理学院毕业后，在旧金山巴黎国民银行任分析家。不到两年，便坐上了银行统一部门的第一把交椅。费雪正是从这个位置目睹了1929年的股市暴跌。费雪后来跳槽到当地的一家经纪行，工作了一段时间后，便决定开办自己的投资顾问公司。1931年3月1日，费雪的公司开始招揽顾客。30年代初期，正值股市和经济萧条之际，在这个时候开设投资顾问公司似乎不太明智。然而，费雪惊奇的发现他具有两个有利条件。首先，在股市猛跌后还有钱的投资者。可能对他现在的经纪人不满意。其次，大萧条中，商人大都有足够的时间坐下来和费雪交谈。在斯坦福念书的时候，有一门商业课要求学生和教授定期去访问旧金山地区的公司。教授和公司经理们进行一系列有关他们公司的讨论。在开车回斯坦福的途中，费雪和他的教授就他们所访问的公司和经理们谈个没完。费雪回忆说：“每周的这个时间都进行这种训练。”正是这些经历使他相信可以通过下列方式获得超额利润：（1）对获利能力在平均潜力以上的公司投资；（2）和最有能力的管理者合作。为了分离出这些特别的公司，费雪开发了一个通过公司特征和管理特征评价公司的“点系统”。
费雪的投资理念是重视对企业特质的了解与掌握：
费雪曾经自我评价自己早期投资的错误是：“用超出自己有限经验之外的技巧，去作投资计划。我开始投资那些我并不完全了解的公司，它们的经济活动领域截然不同，而我也没有任何相关可供参考的背景知识。”
因此，费雪的投资理念是十分重视对投资公司的了解和掌握。他认为超额利润的创造必须具备两个条件：一是投资那些潜力在平均水准之上的公司；二是向那些最有能力的经营阶层看齐。为此，他在选出具有独特潜力的公司方面下了功夫，他发现了以企业本身的特质和其经营管理能力为基础的“计分系统”，用以评列出企业的等级。
所谓企业的特质，即这些公司能以高于一般企业水准的能力使销售与利润每年呈递增趋势。而为了达到这个目标，公司至少在数年之内，其产品或劳务有充分的市场潜力，能使销售大幅度增长。虽然费雪并不十分强调销售上的每年持续增长，但他注意公司在数年内的整体表现，并以此判断其优劣。由于商业景气循环往复变动而影响企业的销售额与利润，因此，费雪以十年为一周期，找出那些在十年间，成长率高于平均水准的公司。费雪认为，能够预期获得高于平均成长率的公司第一类是幸运且有能力的；第二类是幸运来自其能力的。
