１．记账式国债
是由财政部通过无纸化方式发行的、以计算机记账方式记录债权，并可以上市交易的债券。记账式国债的发行，可分为银行间债券市场发行上市、证券交易所市场发行上市和同时在银行间债券市场及证券交易所市场发行上市三种情况。银行间债券市场主要面向银行和非银行金融机构等机构投资者，个人和一般的机构投资者主要通过交易所市场投资于记账式国债。
２．凭证式储蓄国债
是由财政部发行的、有固定利率，并通过纸质媒介记录债权债务关系的国债。发行凭证式国债不印制纸值的实物债券，而是采用填制“中华人民共和国凭证式国债收款凭证”的方式通过部分商业银行柜台，面向城乡居民个人和机构投资者发行，是一种不可流通转让、到期由财政部还本付息的储蓄性国债。
３．电子式储蓄国债
是由财政部面向境内中国公民储蓄类资金发行的、以电子方式记录债权的不可流通的国债。电子式储蓄国债通过部分商业银行柜台，以实名制方式向个人投资者销售，有固定利率固定期限和固定利率变动期限两种，付息方式分为利随本清和定期付息两种。
除了以上普通国债以外，为实现特定的政策目标，我国财政部还发行过多种其他类型的国债，近十年主要有：１９９８年，为拨补四大国有商业银行资本金而发行的２７００亿元特别国债；１９９８-２００５年，为实施积极财政政策而发行的近万亿元长期建设国债；２００７年，为组建国家外汇投资公司而发行的１．５５万亿元特别国债；２００９年，发行了２０００亿元地方政府债券。
（二）中央银行票据
中央银行票据简称央票，是我国中央银行为调节基础货币而在银行间债券市场向金融机构发行的票据，是货币政策日常操作的重要工具。央行票据正式作为货币政策的日常工具始于２００３年，初始的目的是为了增加公开市场业务操作工具，当时央票的期限在３个月至１年之间。随着央行货币政策调整的需要，中央银行增加了１年以上、３年（含３年）以下的央票发行。目前，央票规定于每周二和周四发行，每周发行量自１００～２０００亿元不等，视中央银行调整货币供应量的需要。央票的发行不仅增加了银行间债券市场的交易品种，更为重要的是为中央银行调节金融机构的流动性、对冲外汇占款、引导市场利率变动提供了重要的政策工具。
（三）金融债券
金融债券是由金融机构发行的债券，是我国债券市场上仅次于央票和国债的第三大券种，主要在银行间债券市场发行并交易，主要有以下几种。
１．政策性金融债券
是由３家政策性银行，即国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行为发债主体的债券，是政策性银行筹措资金的主要渠道。政策性金融债券由于发行量大、信用等级高、定价的市场化程度高、创新品种丰富，而成为银行间债券市场最活跃的品种。
２．商业银行债券
以商业银行为发债主体的金融债券，由普通金融债券、商业银行次级债券和混合资本债券。商业银行次级债是指商业银行发行的、本金和利息的清偿顺序列于商业银行其他负债之后，先于商业银行股权资本的债券。混合资本债是指商业银行为补充附属资本而发行的、清偿顺序位于股权资本之前，但列于一般债务和次级债务之后的债券。
我国的商业银行混合资本债券期限在１５年以上，发行之日起１０年内不可赎回。
除此以外，我国的金融债券还有证券公司债、证券公司短期融资券、保险公司次级债券等。以上金融债券均在银行间债券市场发行，并上市交易。
（四）企业（公司）债券
我国的企业债券是指在我国境内具有法人资格的企业，在境内依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券。但是，金融债券和外币债券除外。企业债券由１９９３年国务院发布的《企业债券管理条例》规范，由国家发改委会同中国人民银行、财政部、中国证监会拟定全国企业债券发行的年度规模和各项指标，经国务院批准后下达执行。企业债券的发行主体有企业、企业集团、财务公司，以大型国有企业为主；品种有企业债、企业短期融资券和中期票据；期限从３个月到３０年不等，其中中长期债券主要用于国家重点建设项目，如铁路、电力、石油、石化等；计息方式有固定利率、浮动利率。企业债券在银行间债券市场、证券交易所市场和银行柜台市场均有发行和交易。
我国的公司债券是指公司依照法定程序发行、约定在１年以上期限内还本付息的有价证券。公司债券的发行人是依照《公司法》，在中国境内设立的有限责任公司和股份有限公司。发行公司债券应符合《公司法》、《证券法》和《公司债券发行试点办法》规定的条件，经中国证监会核准。我国公司债券于２００７年试点发行。
（五）资产支持证券
资产支持证券是以证券形式出售信贷资产的结构性融资方式。它的出现一方面解决了银行业短存、长贷及资产负债期限结构不匹配的问题，另一方面为市场提供标准化的信用产品满足了不同的投资需求。我国公开发行的资产支持证券始于２００５年，当年国家开发银行在银行间债券市场发行近１００亿元信贷支持证券和中国建设银行在银行间市场发行３０亿元个人住房抵押贷款支持证券，并取得成功。之后，资产管理公司、信８８托投资公司相继推出资产证券化产品。
六、债券市场的功能
债券市场是发行、交易债券的场所，是金融市场的重要组成部分，在社会经济中占有着重要的地位。纵观世界各个成熟的金融市场，无不有一个发达的债券市场，且具有以下几个重要的功能。
１．融资功能
债券市场作为金融市场的一个重要组成部分，具有调剂闲散资金、为资金不足者筹集资金的功能。与股票市场一样，债券市场为资金需求者提供了一个直接融资的渠道。
我国政府和企业通过发行债券，为弥补财政赤字和支持国家重点建设项目筹集了大量资金。
２．资金流动导向功能
效益好的企业发行的债券通常较受投资者的欢迎，因而发行利率低、筹资成本小；相反，效益差的企业所发行的债券风险相对较大，受投资者欢迎的程度较低，筹资成本较大。因此，通过债券市场，资金得以向优势企业集中，从而有利于资源的优化配置。
３．宏观调控功能
政府通过债券市场发行国债，国债不仅是弥补财政赤字和筹集建设资金的手段，也是政府实施财政政策的重要手段。国债是对国民收入的再分配，反映了社会资源的重新配置，通过国债发行加大政府投资，不仅能带动民间投资、促进经济增长，还能调整经济结构、提高经济效益。债券市场为中央银行宏观调控提供良好的市场基础和操作平台，促进货币政策有效实施。
４．为其他金融工具提供定价基准的功能
在金融市场上，国债利率被视为无风险利率，是其他金融工具和金融衍生工具定价的基准。发达的债券市场能形成较完整的债券收益率曲线，为发行市场债券价格的确定和流通市场交易报价提供了参考依据，对其他金融工具、利率衍生品的定价及通货膨胀合理预期的形成具有重要意义。
５．防范金融风险功能
一个较为完备的债券市场可以有效地降低一国金融系统的风险。一方面，债券市场是公开的市场，发行人发行债券不仅获得中长期资金来源，并且在股东之外又增加了债权人的约束，有利于促使发行人稳健经营；另一方面，发行人通过债券市场筹集资金，可以减少对银行贷款的依赖，分散金融风险，在金融风险爆发时减少对银行系统的直接冲击。
第二节、债券市场的运行
一、债券发行市场
（一）债券发行目的
债券发行是发行人以筹措资金为目的，依照法律规定的程序向投资人要约发行一定债权和兑付条件债券的法律行为。发行债券的主体不同，目的也不一样。一般来说，政府发行债券，是为了弥补财政赤字、扩大政府投资、解决临时资金需要；企业发行债券，有筹集资金、灵活运用资金、降低资金成本、维持对企业的控制权等目的；金融机构发行债券，是为了负债来源多样化、获得长期资金来源和扩大资产业务。
１．政府发行债券的目的
（１）弥补财政赤字。政府发行债券的主要目的是为了弥补财政赤字，并且发行政府债券也是弥补财政赤字的基本手段。与增加税收、通货膨胀的财政赤字弥补方式相比，发行政府债券是用国家信用重新配置社会资源，因而有明显的优越性。增加税收通常会抑制投资，通货膨胀则通常会对经济产生较大的扰动。
（２）扩大政府公共投资。政府的职能有多种，它在社会经济中往往要承担一些大型基础性项目的投资，如修建铁路和公路，这些项目耗资十分巨大，在私人投资和消费不足的情况下，常由政府通过举借债务筹集专项资金来建设。在经济增长乏力的情况下，政府会实行积极的财政政策，增加公共投资额，以求拉动经济增长，在财政收入有限的情况下，需要发行政府债券满足资金需要。
（３）解决临时性资金需要。政府的开支在一年中是比较均匀的，但由于税收的季节性特征，收入往往在后期才能取得，有时出现先支后收的情况，需要发行国债筹集短期资金，以应付短期资金不足的局面。由于是国库临时性的资金需要，因此政府短期债券通常称为国库券。国库券期限可以很短，如３个月、６个月或１２个月。
（４）归还前期债务的本息。当债务规模较大、政府债务负担过重时，政府有可能通过发新债还旧债的办法来筹集资金，以偿还已到期的债务的本金和利息。
（５）战争的需要。战争需要投入大量的人员和物资，参战国政府通常需要发行债券为庞大的战争经费进行融资。
２．金融债券的发行目的
金融机构是经营货币资金的特殊企业，通过对负债与资产进行科学管理，以使负债与资产实现最佳组合，从而达到资金的流动性、安全性和收益性三者统一的目的。一般来说，发行金融债券有以下目的：
（１）促使负债来源多样化，增强负债的稳定性。金融机构的负债有各种存款、向央行借款、发行金融债券等。存款资金来源众多，此存彼取，稳定性差，一旦发生挤兑现象，就有可能迫使金融机构破产。向央行借款一般也是应付临时性资金需求，并且受中央银行控制。金融债券有稳定的偿还期限，债权人一般无权要求债务人在到期日前偿还债务，因而可以为金融机构提供稳定的资金来源。
（２）扩大资产业务。对于金融机构来说，发行金融债券是一种主动负债，不同于吸收存款这类被动负债业务。因此，金融机构可以根据开展资产业务的需要，灵活地发行金融债券进行融资，改变金融机构根据负债结构和规模确定资产结构和规模的传统业务特征。
３．企业债券、公司债券的发行目的
（１）筹集资金。筹集资金是企业发行债券的主要目的。当企业需要资金时，在向银行借款或发行股票筹资受到限制时，可以通过向社会发行债券来筹措资金。在发达国９０家，发行债券已成为企业向外部筹资的重要手段，甚至是主要手段。
（２）灵活运用资金，维持企业的控制权。企业发行债券筹资，主动权完全掌握在自己手中，而贷款的期限和数量则需要谈判、协商才能确定，有时不能完全达到自己的要求。发行股票涉及企业股权的分配等实质问题，灵活性相对较差。企业可以使债券的发行量、期限与资金的需要量、使用时间一致，并可根据债券到期时是否仍需继续占用资金，连续发行新债。
（３）调节负债规模，实现最佳的资本结构。按照现代公司财务理论，公司可以通过调节负债与资本的比例，降低公司的融资成本和代理成本，提高公司的价值。通过公司债券这一工具，可以有效地实现上述目的。
（二）债券发行市场的要素
债券发行市场主要由发行人、投资者和承销商等中介人三部分构成。
１．债券发行人
即筹资者，也就是债务人，包括国内外的政府和政府机构、大型公司企业及金融机构。
２．债券投资者
即债权人，包括个人、公司企业、金融机构及政府机构，它们是债券市场上的资金供给者。
３．承销商
是代理发行人办理债券的发行和销售业务的中介人，由他们负责把债券转售给投资者，通常由投资银行等担任。在债券发行量不大时，一家投资银行就可承销；但如果债券发行的数量和金额较大，一家投资银行单独难以承担承销任务，这时就可邀请其他投资银行参加，组成承销集团，按各家认购比例共同筹集资金包销，原来的这家投资银行则担任主承销商。
（三）债券的发行条件
１．债券发行的基本条件
（１）面值。即债券的票面价值，包括面值的单位、数额和币种。面值有三个含义：
一是付息债券偿还本金的依据；二是贴现国债到期偿还本息的金额；三是二手债券计算收益率的主要依据。
（２）票面利率。即年利息额对票面金额的比率。大多数债券都是固定利率债券，在债券有效期限内不变。利率的确定应该根据市场情况及发展趋势全面考虑。
（３）偿还期。从发行到偿还本金的期间称为偿还期。债券期限分为长期、中期和短期三种情况，通常短期为１年以内、中期为１～１０年、长期为１０年以上。
