不看股票看公司
虽然我们对于买进股份的方式感到满意，但真正会令我们雀跃的还是以合理的价格百分之百地买下一家优良企业。
——沃伦·巴菲特
虽然巴菲特不能够把自己欣赏的企业百分之百地买下来，但是他在购买股票的时候，无论是购买1%的股份还是10%的股份，他都以购买整个企业的标准来衡量这个企业是否值得购买。巴菲特认为，购买股票并不是单纯地看这只股票的价格和最近一段时间的涨跌，而是要以购买整个公司的心态去购买股票。
我们很多投资者经常根据股票价格来判断股票的好坏。当股票的价格是3元时，就认为是一只坏股，疯狂抛出；而当它涨到23元时，却认为它是一只好股，又蜂拥买入。其实这是投资的大忌。巴菲特说过：“投资股票很简单。你所需要做的，就是要以低于其内在价值的价格买入，同时确信这家企业拥有最正直和最能干的管理层。然后，你永远持有这些股票就可以了。”
巴菲特购买可口可乐就是一个典型的例子。1988年，可口可乐股票价格暴跌，巴菲特并没有被下跌的价格吓倒，经过仔细分析，他发觉可口可乐是个发展前景很好的公司，其内在价值远高于当时的股价。于是巴菲特1988年花5.93亿美元买入可口可乐股票，1989年又大幅增持近一倍，总投资增至10.24亿美元。1994年继续增持，总投资达到13亿美元，此后持股一直稳定不变。2009年第二季度末巴菲特持有的可口可乐股票市值价值100亿美元，为第一大重仓股，占组合比例近20%。此外，像吉列、华盛顿邮报等股票，从购买那天起，巴菲特就一直持有到现在，而且巴菲特说他希望能与这些股票白头偕老。
在巴菲特看来，买进一家公司的股票实质上是买入了这家公司的部分所有权。决定股票是否值得投资则需要分析这家公司的内在价值和我们为购买这份所有权而支付的价格。一家优秀的公司不会因为股价的下跌而变得平庸，相反，这是一个让你低成本获得公司所有权的机会；同样道理，一家平庸的公司也不会因为股价的上涨而变得优秀。要想投资成功就要尽可能地去买进那些优秀公司的股票，即使公司的股票短期使你被套牢，但长期终会带给你丰厚的回报。
投资箴言
购买股票的时候，不要把太多注意力放在股价的涨跌波动中，而应该多关注股票的内在价值。当股票价格低于其内在价值且在安全边际区域内，这就是购买的好时机。
不做投机做投资
投机行为浪费时间和精力，又没有任何可靠的胜算。也许选择长期投资更合适。如果你已经选择好长期投资的企业，那么就不必被短期的价格波动所迷惑，只要多坚持一段时间，你就会发现自己的选择是英明的。
——沃伦·巴菲特
1998年巴菲特在佛罗里达大学商学院演讲时说：“我们想看到的是，当你买入一个公司的股票，你会乐于永久地持有。同样的道理，当投资者购买伯克希尔的股票时，我希望他们可以一辈子持有它。我不想说这是唯一的购买股票的方式，但我希望是这样的一群人加入伯克希尔。”
股票市场的流动性通常较高，因为很多投资者根据股价上涨或下跌的幅度来买卖股票。但在巴菲特看来，股票是不应该长期流动的。令巴菲特感到庆幸的是，伯克希尔股票大概是全美国流动性最低的，每年大概只有1%左右的人会抛掉伯克希尔的股票。巴菲特以长期投资而闻名世界。只要他认为一家企业具有很强的增值能力，就会进行长期投资，即使这家企业的增值能力在短期没有得到体现，也并不会影响其长期持有态度。
一般股市所说的投资是指买入后持有较长时间的长期投资。投资者看重的是企业的内在价值。通常长期投资者都会选择那些在未来10年或20年间有较好发展前景的企业。长期投资者一般不太在乎短期的股价波动，更在乎的是股票的未来价值。
其实投机也是投资，即利用不对称信息和时机在市场交易中获利。投机行为将注意力主要放在价格变化上，很少考虑交易品种的实际价值。其手法多为低买贵卖、快进快出。
巴菲特认为，投机是不可取的。对个人投资者来说，投机风险太大。由于投机强调的是低买高卖，投资者很容易浪费时间和精力去分析什么经济形势，去看每日股票的涨跌。投资者花的时间越多，就越容易陷入思想的混乱而难以自拔。在巴菲特看来，股票市场短期而言只是一个被投资者操纵的投票机器，而投资者的投资行为又都是非理性的，所以根本没法预测。但是，股票市场长期而言又是一个公正的天平，如果投资者购买的企业有潜力，那么长期来看企业价值必然会体现在股票价格上。所以，巴菲特认为最好的方法就是以低于企业内在价值的价格买入，同时确信这家企业拥有最诚实能干的管理层，然后，永远持有这些股票就可以了。
我们还以可口可乐公司股票为例。在这几十年里，可口可乐股票价格每天都在波动。如果今天可口可乐股价是20美元，你觉得它明天会涨，就购买了很多股票，可是第二天股价反而下跌了。如果你是做短期投机的，那么你就亏了。股价短期的波动没有任何人能预测到。如果你是长期投资可口可乐股票，那么一定赚翻了。因为从1987年年底到2009年8月31日，可口可乐公司的股价从3.21美元上涨到了48.77美元。
投资看重的是长期的稳定回报，而投机仅仅是短期内对风险因素的技术性套利。投资追求的是“双赢”发展路径，而投机在利用风险的同时创造了更多的经济不确定性。
巴菲特曾将其在股票市场的“生财之道”总结为：“当我投资购买股票的时候，我把自己当做企业分析家，而不是市场分析家、证券分析家或者宏观经济学家。”巴菲特自始至终在资本市场上寻找着价值被低估的股票，而他对利用技术分析、内幕消息进行投机的行为总是不屑一顾，这种看似过于自我的投资理念却使他长期获利。因此说，投资才是致富的真谛。
巴菲特在股市的成功，依靠的是他对基本面的透彻分析，而非对消息的巧妙利用。投资者只有明白了这一点，才不会只表面化地记住“长期持股”，在被套牢后，索性学起了巴菲特，做长期投资者了。没有了投资这个前提，或者说前提错了，盲目长期持股的损失可能更为惨痛。
投资箴言
巴菲特说过：“只有在潮水退去的时候，你才知道谁一直在裸泳。”大浪淘沙之后，才是市场认定王者的真正时刻。投资不是投机，投资才是成熟市场的成功之道。对于投资者来说，当投机成为习惯的时候，也就是投资风险最大的时候。
不信权威信自己
与其向那些只关注股市行情而不重视调查研究的经纪人或投资专家寻找投资建议，不如从自己的生活中寻找那些优秀公司的股票。
——沃伦·巴菲特
在股市里，每天都有许多权威人士做着不同的分析和预测。但巴菲特说：“我从来没有见过能够预测市场走势的人。”他建议投资者不要相信所谓的专家、股评家。“投资者期望经纪人会告诉他在未来两个月内如何通过股指期货、期权、股票来赚钱，这完全就是幻想。如果能够实现的话，他们也根本不会告诉投资者，他们自己早就赚饱了。”
那么，对待权威股评人士的分析，我们如何去解读它们呢？
1.查其依据
股市分析的方法可以多种多样，作为股评人士，应当严肃地对待自己的观点。如果股评人士仅以某一种方法或某一种方法的某些指标来下结论，就是依据不足，结论值得怀疑。
2.判断动机
股评人士因地位和情况相异，所以有不同的目的。有独立的股评人士，靠股评的准确性吃饭；有盼望依靠出名去机构操盘或搞研究的人；有自己炒股的人，时常以股评相助他人；有被机构买通，替机构行骗的人。一般来说，独立股评人士和盼望出名者较看重名望和成绩，可信度高，且说话较谨慎，分析多，但结论往往不具体，建议更少。
3.回味暗示
股评人士处于股市之中，对政策信息及个股信息了解及时、研究较深，但并不会当即公开。还有机构坐庄、吸筹和出货等均属商业机密，不便谈及。一旦谈及，投资者应多问几个为什么。有些股评人士时常给予暗示，投资者从字里行间、表情动作中可以感受到其良苦用心。当然，这样好心的股评人士只有多加用心才能识别。
4.关注业绩
连续观察几位股评人士的预测准确率，找到较成功的股评家，并追随其指引，不失为良策。
5.参考结论
股评结论仅供参考，这是大家的共识，但参考的方式和方法又有学问。仅关注对涨跌的预测是过于依赖股评的表现，最多能知道谁看多、谁看空，而自己操作时仍无把握。股评结论的利用还是要建立在自己的分析基础之上。当在某些问题上拿不定主意时，再看各种股评文章怎么看。
6.学其方法
股评人士进行分析预测时总是要运用一些方法的，投资者可以在评判其结论正确性之余，把股评文章当成教材。投资者应力求掌握股评人士的分析方法来进行独立思维，形成自己的结论和看法。
总之，在投资时，投资者应纠正依赖权威和内部消息的思想，应在自己独立分析研究的基础上，与股评观点进行切磋，提高自己的分析能力。请记住林奇的忠告：作为一个投资者，你的优势不在于从华尔街专家那里获取一些所谓的投资建议，而是你已经拥有的一些投资常识。当你投资你所熟悉的公司或行业的时候，利用你的优势，你的投资能够比那些专家更加出色。
其实，股票市场涨涨跌跌的过程，也是权威和内部消息达成共同认识的过程。在这个过程中，对普通投资者而言不存在绝对确定的东西。如果你不能获得绝对可靠的内幕消息，就不要去追求内幕信息，不要去寻找你根本掌握不了的确定性。
投资箴言
投资者不知道股市明天、下周或者明年会如何，但在未来的10年甚至20年里，一定会经历两种情况：上涨或下跌。关键是投资者必须要利用市场，而不是被市场利用，千万不要被市场误导而采取错误的行动。
远离市场，才能战胜市场
只有远离市场才能看清市场。
——沃伦·巴菲特
多年来，巴菲特远离喧嚣的华尔街，住在位于美国中部的内布拉斯加州的一个不大的城市——奥马哈。巴菲特常用的通信工具就是两部电话，以便在必要时与不同的经纪人进行联系。
巴菲特习惯于一天大部分时间都待在自己的办公室里。办公室里没有电脑，也没有股票报价机或其他股票数据终端。电视机被调在播放财经新闻的频道上，不过声音被关掉了。虽然他有时候在路上也会带着手机，但他在办公室里从来不用。办公桌上没有计算器，他的计算大多数都是在脑子里完成的。他说，他的大部分投资决策并不需要很准确的数字作依据。巴菲特在办公室里阅读、接打电话，同他的经理们、朋友们和经纪人保持着联系。
在没有客人来访时，巴菲特就埋头工作，公司的大量工作都是在办公室完成的。他常常在办公桌旁吃饭，午餐一向是他最爱吃的汉堡包、薯条和可口可乐，外加少量的牛排和双份的红烧肉。
对于巴菲特来说，股市的价格波动只是“市场先生”的游戏而已，它所能提供的是在“市场先生”情绪低落时给出的令人满意的报酬。巴菲特常常在股价大幅回落时大量买进自己了解的公司的股票。巴菲特认为，在他购买了某只股票之后，哪怕证券市场关闭数年，对他的投资也不会造成影响。因此，他对股价平时的波动根本不关心，也不在意。巴菲特远离了市场，他也因此战胜了市场。
投资箴言
市场的走向只是投资者对市场预期发展趋势的反映，根本没有谁能左右市场的变化。很多市场的投资者，在市场发生很小的变动时，就明显感到强烈的“震感”，投资行为受到约束，迷失了投资方向。所以投资者需要形成自己独有的判断方法和理性思考。只有远离市场，才能看清市场，才能以清晰的思维看待投资。
