2006年基金市场的火爆激动人心，赚钱效应往往让不懂的人壮胆“下海”，在这种冲动之前，如何让投资者把风险降到最低，这一章我们来给您解密。
不可忽视的基金投资风险
风险与投资是共生的，世界上没有不存在风险的投资，和所有的投资行为都有风险一样，基金的投资也有一定的风险，谁都无法保证证券投资基金一定会有收益，以及一定会达到何种收益率。所以，投资基金也需要进行风险预测。
按照风险所及的范围不同，可以将证券风险划分为系统风险和非系统风险。系统风险是证券资产中所固有的，靠外界力量也难以消除和避免的风险。如战争、自然灾害、经济衰退等都是系统风险的来源，系统风险往往使整个一类或一组证券产生价格波动。系统风险属于难以预测并且难以回避的风险。
非系统风险源于某些独特事件的发生，如罢工、新产品开发失败、没有争取到合同、诉讼失败等这一独特事件只与某一具体的股票、债券相关联，与整个证券市场无关，所以非系统风险是可分散、可回避的。投资者一般可以通过市场行情分析、基金组合等手段避免或消除作系统风险。
一、基金投资风险知多少
由于分散投资在不同的金融产品上，基金已经大幅降低了投资风险但由于资本市场的波动和地缘因素的影响，投资者还是常会面临以下几类风险：
（1）本金风险
对于投资者而言，本金损失是最大的风险，投资者应认真阅读基金招募说明，考察基金的历史业绩，从基金的投资方向和实证业绩中预测本金承担风险的几率。
（2）利率风险
对于购买债券型基金和货币市场基金等固定收益类基金投资者而言，利率是影响收益的重要因素利率变化意味着债券价格的变化，利率上升则债券价格下降，基金净值可能下跌；相反，如果利率下降，债券基金净值有望上升。
（3）市场风险
一次市场崩溃就可能会使投资者的资产大幅缩水，所以市场风险是投资者最为担心也最难以把握的因素。短期风险难以预测，因此投资者需要有一定的市场风险承受能力。
（4）通货膨胀风险
回避通胀风险及投资之根本意义就是延迟消费，而通胀对于投资就像腐烂对于存储，是必须回避的因素。一般投资者需要的投资收益率至少要高于通货膨胀率，这样才算是回避了风险。
（5）流动性风险
此类风险通常发生于发展中国家的不成熟资本市场中，且基金面临巨额赎回，则基金管理者将被迫出售投资组合中的股票，从而造成市场单方面下跌。比如我国台湾地区，在封闭式基金转为开放式基金的过程中，由于节奏把握不当，造成封闭式基金遭到连续巨额赎回，促使股票市场直线下跌，基金净值损失惨重。即使在成熟、理性的市场，也可能会发生流动性风险，在市场出现普遍下跌的过程中，很多投资者由于丧失投资信心而赎回基金，也可能导致净值下跌。
（6）目标风险
如果投资收益没有达到预期的水平，也会产生风险。投资者经常因为担心在证券市场上遭受投资损失而采取保守的投资策略，同时又担心没有足够的资金来维持日后的生活需求，所以，投资者要根据自己的实际状况选择激进还是保守的投资策略。
（7）时机风险
历史数据表明，在目前市场状况下，投资期在3年以上的投资者都能够获得盈利，但如果投资期较短，那么所冒的风险相对要大得多；如果投资期在6个月以内，盈亏的概率各为50%。
（8）不动产增值风险
证券投资的根本意义就是通过牺牲当前消费机会而获得未来的更大的消费机会，但如果消费品的增值幅度高于证券的投资幅度，就带来了投资的实际损失。这种情况通常发生在房产等不动产市场，从生产角度来看，虽然房产本身并不产生价值，但它的价格可能会在短期有极大的上涨，以其为参照进行证券投资，也会产生实际收益为负的风险。
对于境内的基金投资者来说，目前首当其冲的应属市场风险，回避市场风险的主要办法是随时调整投资组合和定期定额投资基金，前者属于主动塑风险防范，而后者属于被动型风险防范、由于在现阶段境内基金只能单一地投资于境内股市和债市，如果因为政治、经济或资金流向等宏观因素，一旦股市和债市都出现整体下跌，那么即使是分散投资和定期定额投资也无法避免这种系统风险损失、投资者应密切留意市场动向，学会择时入市，并在市场不利时出货止损。
二、基金投资风险的预测
虽然基金投资风险的来源很多，但它的表现主要集中在收益波动和与系统波动的相关性方面。基金投资风险的预测方法主要是预期收益标准差法和P系数法，这是两个非常专业的金融概念，这里只作简单的介绍。
投资风险的预测方法都有一个重要的假设，即基金的风险性具有一定的规律性、连续性，会按照一定的发展趋势发展，可以根据以前的风险预测以后的风险程度，否则，基金的风险预测无从谈起。基金投资风险就是投资收益预期的不确定性，对于这种不确定性，金融计量中常常用统计学中的方差或标准差来度量。标准差法的物理意义就是基金净值的波动范围。标准差越大，说明投资收益的分散性越大，投资风险越大；反之，投资收益的分散性越小，投资风险越小。投资者可以从一些专业网站上查到基金的标准差，或者通过Excel等软件自己计算标准差。收益标准差作为风险的测度值的局限性在于：当实际收益率水平高于预期水平时，投资者并没有风险，仅仅在它低于预期水平时，才构成真正的目标风险或本金风险，所以标准差预测法往往要和其他方法并用。
P系数法的思路是撇开非系统因素的影响，而仅仅考虑系统性因素对证券收益的影响。这是由于对于基金而言，其长期非系统风险近似为0，只需计算系统风险即可。衡量系统风险的标准便是P系数。P系数是反映基金收益受证券系统风险影响程度的一个参量，其计算公式为：P+（某基金预期收益-该基金收益中的无风险部分）/（整个市场上证券总的预期收益-该基金收益中的风险部分）注：一般所谓收益中的无风险部分取国债收益率或银行存款利率。
由于P一定是大于等于0的，说明任何一种基金都存在着一定的风险。对于整个证券市场来说，P系数显然等于1。若P＞1，说明该基金风险程度大于整个市场上的证券风险程度，并且P值越大，这种基金与其他证券组合相比，风险程度就越高，投资者要谨慎行事。若0＜P＜1，说明该基金的风险程度小于整个市场上证券的风险程度，并且P值越小，这种基金与其他证券组合相比，风险程度越小。当P＝0时，说明该基金的预期收益等于该基金收益中的无风险部分，或者说，该基金根本不存在任何风险（当然不排除非系统风险），这在理论上是一种极好的投资机会。如果也考虑短期非系统因素对该基金收益的影响，即使系统性风险很小，P接近于0，但由于非系统风险可能很大，那么投资者在投资该基金以前，就不能再仅仅按P系数进行决策，必须得考虑其他非系统因素的影响。所以，P系数常与标准差法结合使用，P系数反映基金的系统风险，标准差反映基金双向的全部风险。
证券投资基金风险的来源
一般来讲风险与收益有正的相关性，风险越大，收益越大。成长型投资基金一般投资于有增长潜力的公司股票，短期内分红的收益不多，但长期回报高，也因为在长期内的不确定性所以风险比较大。
收入型投资基金一般投资在比较稳健成熟的公司股票上，也就是一般所说的蓝筹股，这种公司发展稳步但也不会有太大的增长空间，股票的回报主要是红利，所以风险也很小。平衡型投资基金介于二者之间。
无论是那一种理财方式都有风险的，基金也一样有风险，但是基金的风险和股票相比相对较小。而且基金分为股票基金、混合基金、货币基金。股票型基金的风险比后两种基金要大，货币型基金的风险是最小的。不过货币型基金的收益也是最小的。根据现在的形式，你可以去买一些货币基金，因为现在国内经济的不断增长，促使人民币升值，在最近几年人民币不会停止升值的。而股票型基金，由于现在外资银行进入国内市场一定会对国内的基金市场造成一定的冲击。同时也是一个机会。如果你胆量够大就买股票型基金，说不定就会赚一笔，但你在买之前要好好比对每一只基金的升值空间。
自1997年11月《暂行办法》出台后，我国的投资基金也步入了一个新的历史发展时期，基金开元、基金金泰上市后反响强烈。兴华、安信等一批证券投资基金也陆续登场。但是，我们在看到基金所拥有的种种投资优势的同时，也要看到投资基金所存在的风险。
1998年5月5日，两只新基金开元和金泰同时首次公布了其净资产值分别为1.0336元和1.0448元。这标志着两只基金发起人在招募基金时所做的每个月公布一次净资产值的承诺已经做到；同时也意味着《暂行办法》中有关基金资产信息披露方面的具体规定得到了很好的贯彻执行。从这个意义上看，新基金的运作确实比老基金的运作要规范得多，这也是广大投资者看好基金的依据之一。从基金运作的实际结果看，截至1998年4月30日，金泰和开元两只基金的净资产分别增值8959.15万元和6727.31万元，每份基金净资产增值0.0448元和0.0336元。这一结果主要是通过一级市场抽签申购，二级市场买卖及投资国债所获净利润的真实反映。作为大资金运作，两只新基金一个月的运作从总体上说是不错的，其资产增值幅度与同期股市和债市之平均价格波动大体持平，由此可以看出，对新基金的运作保持一份合理预期，对于理性参与基金投资是至关重要的。
基金作为一种新的投资品种，作为国家扶持发展的对象，在某个特定时段之内受到投资人的青睐与追捧，乃至对其未来预期出现一定程度高估都是可以理解的，甚至也是可以接受的。但一旦这种预期大大超过合理水平，在舆论上过分渲染其高收益，视可能产生的风险而不顾时，就有悖于一般常识了。专家认为，证券投资基金的风险不仅广泛存在于基金的投资运作中，也存在于基金市场价格的波动中，投资基金的风险来自多方面。
一、市场风险
根据现代投资组合理论，基金的分散投资即使能降低非系统性风险，也仍然对系统风险无能为力。系统风险的来源非常广泛。比如：政策风险，当央行实行紧缩的货币政策时，社会资金、现金流通量的减少将引起股市萎缩，股价下挫，基金减值。同时，当政府采取紧缩财政支出的政策，或是调高对企业、基金的税收，或者对基金投资的行业、地区政策进行调整，基金投资都有可能遭受损失。
经济运行的周期性波动是系统性风险的另一个来源。如20世纪90年代初投资于东南亚新兴市场的基金可能获利不菲，但在爆发了东南亚经济危机的1997年至1998年年底，许多基金的投资都遇到了前所未有的挑战。有关研究表明，基金净值变化与经济周期变化之间有密切的关联，基金价格变动要比经济周期变动早6个月左右。
利率风险也是基金在投资运作中必须面对的一个系统风险。1994年2月3日，美国联邦储备委员会两次提高短期利率，美国股票与债券市场价格迅速出现下滑，股指也不断下挫，使得当年度基金运作普遍受到影响。
经济开放因素对证券投资基金的投资收益也有影响。如汇率的波动从微观上讲会对进出口贸易类上市公司的经营产生较大影响，从宏观上讲对进出口及吸引外资等产生影响；而对外贸易的顺差对国民经济的稳定增长与否会产生重大影响，进而对证券市场产生影响。
二、基金管理人的理财水平
不同的基金管理人由于操作风格、理念、水平的不一，导致基金业绩大相径庭。国内的老基金经过多年的运作，绩优基金与绩劣基金已昭然若揭。宝鼎基金、君安受益等脱颖而出，称为中国基金业的佼佼者。但也遗憾地出现了不少微利乃至亏损基金。所以，选择一个好基金本质上是选择一个好的基金管理人。在我国，证券投资基金是一项全新的事物，基金的管理公司内部机制目前还在进一步摸索、完善中，基金的实践经验，需要在摸索中不断总结、提高。
三、基金管理人的道德水准和法规遵守情况
投资基金把投资者的资金集中起来，投资者付给了基金管理人不菲的基金管理费。但如果制度不健全或管理人欠缺职业道德，操纵市场，则投资者利益就会受到侵犯。基金管理人操纵市场主要出于两方面的原因。一方面，基金管理人在获取高额投资回报的压力下，可能被迫采取一些不正当的行为，基金投资者必须承担由于该类不正当行为导致的市场风险和法律风险。另一方面，由于我国基金的管理人所能获取的基金管理费是按照基金净资产值一定比例计提，而与基金的实际受益水平关系不大，基金管理人为了多提取费用，可能会认为操纵基金的净资产值，这种做法使他在增加基金管理费支出的同时还会增加股票买卖的交易费用，并且还要承担资金积压的损失和过度集中的风险。
