在莫罗登陆墨西哥城之前，摩根财团早已因债务问题和这个拉美国家结下不解之缘。当时的拉美国家债务不同于现在：当时，债务是以债券的形式向小额投资者发行，银行所要承担的风险比现在要小得多。在20年代，银行仅仅以“道德受托人”的身份，为债券持有人出头，与赖账的债务人交涉。这些行为完全是道义上的，与银行自身利益无关。摩根与墨西哥的缘分，就是因“道德受托人”的角色而结下的。那时，墨西哥债务的谈判工作由国际墨西哥债权银行委员会1918年成立，英文简写为ICBM——很好记，和我们的工商银行ICBC只差个尾字母。来承担，委员会主席不是别人，正是我们熟悉的拉蒙特。由于左派总统卡兰萨通过了一部激进宪法，宣称将矿产资源收归国有，美国政府担心墨西哥将出现外债违约、没收美国人土地等风险，因此ICBM应景而生。和往常一样，摩根担当了美墨两国政府的传声筒。以私人银行身份居中调停，讨价还价，既隐秘、直接，又不伤政府的面子、和气。
可是没谈多久，卡兰萨就被谋杀了，奥夫雷贡上台。奥夫雷贡倒是和美国走得蛮近的，“登基”后不久他便邀请拉蒙特访墨。这个农场主出身的独臂将军，给拉蒙特留下了不错的印象：友善、开放，不乏幽默。拉蒙特还发现，他可以在墨西哥开怀畅饮，而不必担心美国的禁酒令。不过真正进入谈判阶段后，他才发现，面前这个政客绝非等闲。独臂将军向拉蒙特摊牌，说：“我看不到政府履约偿债的任何好处。”“只有这样，墨西哥才能重新获得信誉。”拉蒙特答道。“信誉，对你们银行家来说很重要。可是，对我们国家——一个积贫积弱、动荡不安的国家来说，需要的是钱。即使你同意减少偿债数额，但如果我得不到新的贷款保证的话，你休想从我这拿走一分钱！”“什么？你一定要先还掉旧债，才能得到新债，这是游戏规则。”拉蒙特因为奥夫雷贡的强硬，一时还有些缓不过神来。“不，这是你的游戏规则，拉蒙特先生。我的规则是，旧债，你去找以前的墨西哥政府去还吧，那是他们欠你的。
”谈判陷入了“鸡生蛋、蛋生鸡”的两难困局。最后，双方各让一步，拉蒙特要求部分地偿还旧债，墨就可以获得新贷款；奥夫雷贡答应只能以墨西哥偿债能力的比例来还债——本金要减少一半。拉蒙特做出的让步不仅这些，还包括减少利息，分45年还清等。要知道，墨要拒绝偿付的是总额高达508亿美元的天文数字，其中就包括皮尔庞特在1899年发行的神圣贷款。对于这样的谈判结果，杰克自然龙颜大怒：“我想任何一个现代政府，都不会如此赤裸裸地违约，全然不顾及金融的信誉和道德。”1925年，美墨终于达成一项债务协议，墨政府总算是还了第一笔款，数目也惊人地小——1070万美元。即使这样，这项协议也很快就被撕毁了，偿债再次终止。杰克没有想到的是，奥夫雷贡本金减半的承诺，最后也成了天方夜谭。到1941年时，墨西哥的债务早已由减半缩水至4960万美元。更令杰克没有想到的是，摩根财团在墨西哥最棘手的谈判对手，竟然是曾经的合伙人——德怀特·莫罗。
