有一套正确的投资策略，并真正地在操盘时巧妙应用，这正是股市赢家超越常人的秘籍。
——股民箴言
1.用价值投资理念跑赢股市
150年前，约翰·斯图亚特·穆勒在其著作《政治经济学原理》中假设，资本价值的涨跌是基于人类异想天开的天性。当股价上涨时，大众视之为获利机会，将股价进一步推高，并应验自我实现预言；股价下跌时则激发相反的情绪反应。穆勒写道：“人类的性格本身就容易导引出其所期望的效果来。”
股票的涨跌通常并没有什么道理可言，它不过是受市场中大众的恐慌、激情、贪婪的情绪和欲望的推动所致。尽管人类的这种天性有缺陷，但却是我们所能理解的人类情感之一。股市中那种喜怒无常的拉锯战，提供给我们巨大的获取利差的机会，尤其当一家公司的价值被市场错估或低估时更是如此。
然而，水能载舟，也能覆舟。人类的这种激情同样也可能颠覆股市，给投资者，甚至给一个国家或地区带来金融风暴冲击波。1994年墨西哥金融危机，1997年亚洲金融风暴，以及2001年再次发生在南美诸国的金融危机无不说明这个道理。
据此说明，投资人在风云变幻的股市中，只要运用“价值投资法则”，就可以跑赢股市。如沃伦·巴菲特、沃尔特·施洛斯、马里奥·嘉伯礼、迈克尔·普赖斯、约翰·内夫、约翰·坦普尔顿等世界公认的20世纪最伟大的投资大师，以低廉价格买下具有内在价值的公司股票，然后长期持有的方法，已被屡屡证明是历史上最成功的选股与炒股的“圣经”。炒股也是如此。只要掌握了价值投资法则，等于拥有了神奇的炼金术。投资者可以买进全球最受欢迎的公司股票，然后运用价值投资法点石成金，坐享其成。同时，由于没有支付不合理的高价，投资者的利润必定会相应提高，其所面临的风险也会相对降低。
然而在中国国内的股市中，时至今日依然没有多少投资者认真地把价值投资法则当成一项重要的炒股原则，相反，他们认为参与金融证券投资就是一件冒险的事。投资人自己无法知悉更多的信息，所以也不必去深入了解所投资对象的价值几何。这种错误理财观使得许许多多投资人成为受市场波动影响的牺牲品。
一旦某些报纸杂志中诸如“当前十大好股”的标题，就可以很容易地诱导投资大众轻率地作出购买股票的决定，而某些被当做主力“枪手”的市场分析，更是别有用心地让投资人频繁换股票。投资业界也从未领悟到股票投资单纯性的问题，即投资人只要以低于股票价值的价格买进，然后耐心地抱牢持股即可。简言之，其实，任何投资并非是快板的华尔兹舞，而是慢四的交谊舞。不幸的是，缓慢而稳定的成功在市场上却一直被看成是异类而不被人看好。
在今天中国的股票市场上，全国城镇有近半数的家庭参与了股票投资。其中，绝大多数投资人在规划其股票投资组合时所花的时间甚至还不如会一个客、做一顿饭、度一次假或买一件衣服的时间长。长达十多年来不断反复震荡的多、空头市场，使得投资人形成了一种单一的思维模式，即没有必要去花费更多时间进行小心翼翼的股市研究。于是，买入股票预期短时间内一定会获利的增长型投资法大行其道，充斥市场。就像人类所有的坏习惯可能导致不幸后果一样，对于投资人来说，由错误的投资理念带来的金融悲剧一再重演，而更可悲的是，当灾难过后不久，投资人又轻易忘记了昨天刚刚发生过的悲剧，照样周而复始地从事新一轮投资行为。
对过去十多年来中国股市的研究一再表明，股票会随着时间的延长而缓慢不断上涨。观察上证指数近十年来的月线走势全景图，我们可以发现有一个神奇的40度斜率现象，即一些重要的高点或低点，包括-B、C-D、E-F、G-H，都落在了40度斜率这条线上。这是一种偶然的巧合，还是一种内在的必然规律？答案是后者。股指历来高低起伏，但大多数股价从长期来看，呈现出上升趋势，这与上市公司稳定增长的趋势是一致的。鉴于此，投资人应谨记，要想获得100元的利润，就必须事先做好忍受暂时亏损40元钱的心理准备。除非他们注意到了价值投资法则，否则这种进两步退一步的现象会成为许多人无法忍受的痛苦。遗憾的是，中国股市里的绝大部分投资人都没有注意到上述这一趋势，市场上也很少有投资人能为经济增长周期和股市周期带来的一时损失做好充分的心理准备。有太多的投资人固执地将投资视为世界上最好的点金术，深信只要今日买入股票，明天它就会上涨，日复一日，年复一年，频繁地买进卖出，虽然赔大于赚或赚得十分有限，但却乐此不疲。甚至梦想着自己到了退休的年龄，他们便会出神入化般地变成百万级、千万级的富翁，坐拥大把大把的钞票安度晚年。在这些投资人身边始终围绕着一大批增长型投资基金的经理人、分析师和财经媒体，他们大肆鼓吹快速短线赚取热钱的方法，而对伴随而生的高风险却不事先安民告示。
中国股市太需要正本清源了。他山之石，可以攻玉。早已在世界发达国家盛行的价值投资法则，给了中国投资者如何在赚取100元的同时又能规避40元亏损风险提供了不可多得的宝贵经验。股票投资人要想在股市上真正发财，就要充分认识学习运用价值投资法则了解和掌握价值投资所需的概率学、心理学和复杂科学的基础知识。在这方面世界上最伟大的投资大师巴菲特，就是利用价值投资法则来建立其投资王国的。来为全球亿万股民上了生动的一课。
在30多年的投资生涯中，巴菲特始终保持着傲人的业绩，他的价值投资法则可以简化为：选择长期获利高于市场平均水平的绩优股，并将资金重押在这几只股票上；保持投资组合至少5年不变，如果内外因素都未发生质的变化的话，则握在手中的时间越久越好；做好充分的心理准备，不论短期股票市场如何震荡，都对自己所持的股票长抱不放。
由于价值投资法则在中国还是一个全新的投资理念，有关这方面的本土研究和资料可以说是凤毛麟角。鉴此，希望广大股民能沿着世界大师投资智慧的成功轨迹，找到一条让自己成功的生财之路。
2.价值投资：长牛市的投资策略
被公认为当今世界价值投资之父的美国人本杰明·格雷厄姆，在其1934年的原创性论文《证券分析》中首次提出了价值投资观念。就在这本确立起他“价值投资之父”地位的书里，格雷厄姆把客观理性注入到投资文化中。格雷厄姆认为，如果投资人购买资产时不预先评估其内部结构是极不理性的。他主张投资就像买一辆花费不菲的汽车一样，你先要踢踢轮胎，检查一下引擎，然后告诉车行“这辆车我买下了”。投资前这些“准备工作”看似简单，却蕴涵着价值投资的精髓。当投资人理性而不是盲目地买进股票时，好的投资研究可以导致好的判断，支付公平的价格才能获得优厚的利润。只有真正的价值投资人，才是真正会看价格的人，因为他们是绝不愿意以高于公司价值的价格来购进股票的。换言之，投资人要战胜市场，享受非凡的获利，就必须用低于股票价值的价格买进增长股。
（1）投资价值的准确释义
这里所说的“价值”究竟指的是什么？在金融与法律意义上明确无误的价值定义包括：
①公平市价
简言之，公平市价可以理解为任何人愿意为这类资产所支付的价格。一般来说是以某一货币为定义单位。公平市价反映的是买方愿意提供，同时也是卖方愿意接受的金额。在买卖资产时，买卖双方会根据当地市场状况设定价格。只要买卖双方愿意以市价成交，就意味着买卖双方已认可了这一公平市价。
②投资价值
公司的“投资价值”对所有投资人来说，其理解是不尽相同的，因为不同的投资人对同一项资产的投资报酬率的目标是不同的。由于每个投资人都有不同于他人的预设的最小投资报酬率，因此他们对于某只股票价值的认识就自然会有不同的观点。每个人只会在自己预设的标准下买卖这只股票。
③账面价值
这个价值标准是以会计核算为基础来测量公司净值的，即反映股东权益的每股价值。
④清算价值
此价值标准用以测量公司在出售所有资产，收回所有应收账款、付清所有账单和债务后还能收回多少金额。
——内在价值。是对一家公司的财务状况进行分析后所评估出的公司价值，这是公司的实际价值。在推算内在价值时，必须尽可能让每股价格真实地反映公司资产、公司预期收益、股利的价值和公司的销售与收益增长率等状况。
价值投资法则其实一点也不神秘，普通股民不需要通过电脑指令或计量经济模型就能运用自如，也不需要具备学历背景就能掌握其精髓，这里需要的只是正确的心态。即买进两三只长期获利高于市场平均水平的绩优股，然后耐心地持有5年、10年甚至20年后，再去关注它们。20年后，你看到的将是已经涨幅惊人的获利股。
（2）价值投资法的应用原则
这里，我们把价值投资法则具体简化为以下一些主要原则。
①逢低买进资产
价值投资法特别强调逢低买进股票的投资原则。这一投资原则和普通意义上的消费原则其实并无两样。不论是在超市里购买商品，还是在资本市场投资黄金、外汇、债券和股票，投资者都应该尽可能以低价买进。使每一块钱的投资价值最大化。
当然，正确评估投资标的的价值并非难以做到，尤其对于一只普通股票来说更是如此，因为它们的价值是可以非常准确地计算出来的。只要使用的计算工具得当，信息透明，投资人就可以计算出一家公司的真正价值，这就使得投资人在逢低买进时，要比消费者决策购买一件商品的准确性更高。而且股票市场的价格随时都在变化，投资人有更多的低价买进公司股票的机会。逢低买进的理由很简单：增加潜在利润。
②塑造价值概念
20世纪以来，所有伟大的投资大师没有一个是以技术图表和凭空臆测来累积他们的财富的。可以说，他们今天的成就，最主要的还是归功于他们在投资前所做的分析研究工作。在持有一家公司的股票之前，他们必然会去了解这家公司的所有运营和财务状况，包括其经营的产业环境、公司潜力，最后再根据评估结果制订出是否要买进股票的可行性企划来。不这样做而盲目投资，其结果无异于掷骰子。一旦把投机引入到整个投资交易过程，尽管买进的股票偶尔也能大捞一把，但这种获利只能算是运气，而不能称为价值投资。
现在，价值投资方法已逐渐为世界上大多数的成功投资人士所采用。他们会去全面评估一家公司，并在买进前就已评估好股票价值。这些伟大的投资人再也不会盲目投资，也不用心理臆测来贸然处理投资问题。买进前先评估公司，至少有以下三个好处：
a.能使交易保持连贯、一致；
b.有助于坚定自己的投资策略；
c.能让投资者事先确定投资报酬率的标准。
当然，采用价值投资法并非在任何时候都是万无一失的，但是有一点是完全可以肯定的，那就是用这种方法可以防止抢进被高估但潜在投资报酬率不高的股票。
③利用“安全边际”避免损失
任何一个投资者都无法避免因股市周期处于低谷时带来的亏损，但是价值投资法却可以让投资者将亏损降到最低点。只要能使亏损最小化，投资者就能获得跑赢大盘的报酬率。事实上，各种研究都证明，在价格相对于市场水平较低的位置买进股票，假以时日都能获得优异的报酬率。但是多低的股价才算便宜，却并没有一个明确的标准。如果你对自己的评估方法有绝对的信心，只要股价低于你所认定的公平价值时就可买进。但为了安全起见，可以给自己设一个缓冲价格，其区间越大越好，格雷厄姆于1949年著文时称这种缓冲价格为投资人的“安全边际”。就是为自己可能要犯的投资错误预留足够的空间。
④采取“待售”观点
将投资当成是做生意，才是最有智慧的。做生意，就要严格遵循通行的市场和商业法则，只有这时，投资才是没有激情的。这里建议投资者把投资当成是角色互动的游戏，投资前先应扮演企业主的角色，确切地知道公司是否真如股市上的价格那样值钱。那些，过分关注股价上下波动的人反而会忽略对公司内在质地的关注。
⑤坚持到底
价值投资法则告诫投资人对于自己既定的投资方法不要轻易改变，而要坚持到底，坚守对于经过自己认真研究的投资标的公司的立场和看法，因为股市中唯一被证明有效的就是只考虑所投资公司的真实表现。任何所谓的内部消息更多的是庄家的烟幕弹，改变不了由公司质地决定的股价的长期走势。
以价值为基础的投资方法的迷人之处就在于：在低于公司真实价值的价位买进股票，不论利率高低、经济盛衰、货币强弱如何，不为一时市场震荡所动摇，坚持自己的信念，必有惊人的回报。
⑥反向操作
要想成为一名成功的价值型投资人，就要学会反向操作，不跟在别人后面人云亦云。当然这种反向操作并非是机械式的逆势而为，为反向而反向。股票市场对于公司股价判断准确与否的概率几乎是一半对一半，因此投资人唯一能与市场大众反向操作的状况应为：
a.股票市场对于某一事件的心理反应已到了疯狂的极致；
b.对于公司财务资料的分析大家都错了。尤其需要注意的是，当缺乏足够的证据支持时，千万不要与市场对着干。
⑦忽略市场
一个股民若不为媒体信息所左右，那将是一个非常难能可贵的投资心态。而这正是成功投资人的重要个性特征。这样说并不是说不需要关心信息，而是说要关心的焦点应聚合在公司长期发展潜力上，而不是下个月或下一季度股市会发生什么事情上。判断公司价值大小最有力的要素就在于重视人人都可得到的公司财务报表，以及公司股票在股市上的长期表现，这较之经济学家、分析师等能告诉你的不知要有用多少倍。
同样，股市行情与公司真正的价值有时并不相干，唯一决定价值的只能是公司的获利表现，而不是期望股市给这个表现定一个什么价。不论大盘指数上涨或下跌带来什么样的震荡，都不应该成为投资人做出买卖决定的唯一依据。
（3）价值投资法的投资步骤
价值投资只是一个简单的投资理念，但应用于今天的中国证券市场的投资仍然具有非常现实且有重要的意义和可操作性。股民在实际应用中对下列重要的投资步骤应有所了解：
①尽可能准确详细地评估企业。评估的内容包括：欲投资公司的未来前景的能见度；欲投资公司经营管理能力的能见度，包括是否了解公司未来发展潜力和公司灵活运用现金流量的能力；欲投资公司经营者信用的可靠度，包括是否会让公司股东共享公司的获利。
②在投资市场上“低买高卖”只是一种理论上且理想中的操作结果，在通常情况下，买进股票后遭遇暂时下跌是正常的。有一点可以肯定的是，潜藏于企业内部的真实价值终究会反映在股票价格上，而未来的股票价格上涨空间也将足以弥补短期股票价格波动所导致的损失，甚至产生更高的报酬率。
③分配投资资金时，要将大部分资金集中投资于未来能够高速增长的获利企业。由于普通投资者的精力和资金有限，投资者应尽可能采取集中持有的投资策略，即在一个篮子里放入少量的鸡蛋，然后小心翼翼地看护它们。建议选择10到15家未来能长期获利增长并能延续以往良好表现的绩优股进行集中投资。
④价值投资的目的是要追求远高于一般获利水平的报酬率。但价值投资过程并不见得都是平坦而顺利的，价值投资人也必须做好忍受市场短期波动起伏的心理准备。坚持不以把握每一小波段为目标，不对组合进行频繁的操作和调整，以降低交易成本和调整成本。不力图把握过于短期的投资机会，只在基本面或市场环境出现较大变动时才考虑对组合进行相应的调整。
⑤鉴于长牛市道，我们建议只要股票市场不出现系统性恶化，就应保持投资组合至少5年不变。可能的话，越久越好。
3.做灵活善变的投资者
股市是不断发展变化的，投资者的投资理念与策略也要常变常新。
（1）依据市场改变投资理念
投资理念要随市场变化。成功的投资者往往善变，他们在投资理念上的善变，在投资技巧上的善变，都是立足于市场的变化基础上的，是建立在不断学习和研究基础上的。成功的投资者不会守着以往的成功经验固步自封，他们会随着市场的改变而相应的改变自身，从而更好地适应并生存于证券市场中。
投资理念的改变要依据当时市场的具体特点，例如：2006年股市行情经历了最长时期的熊市；股改进展顺利，多年来影响股市发展的瓶颈即将打通；金融创新；等等。改变理念必须考虑到这些因素。
（2）根据行情变化投资策略
投资策略要随行情变化，要不断优化投资组合和调整持仓比例。通过不断调整仓位结构，留强汰弱的优化投资组合，不仅可以在未来行情中获取理想的投资收益，还能有效回避股市下跌带来的风险。
在股市投资中还要根据行情的变化及时对持仓比例做适当调整，特别是一些仓位较重的甚至是满仓的投资者，要把握住大盘短线快速冲高的机会，将部分获利丰厚的个股适当清仓卖出。保留一定存量的后备资金，以便应对股市中不确定因素的影响。
选股要遵循“涨势重势、跌势重质”的基本规律。所谓跌势重质是指股市处于持续低迷的下跌行情中，投资者需要选择业绩优良、分配方案优厚的绩优股介入。所谓涨势重势是指当行情转好之际，这时投资者在选股过程就需要转变思维了，要选择更有赢利机会的强势股。
投资者在制定投资策略时，往往偏爱沿用曾经获得成功的经验和投资策略，而不愿随市场的变化而改变，这常常导致投资者不能获取持续稳定的收益。投资策略必须顺应市场形势的变化而及时更新。
策略一：投资者必须树立动态的投资思维，运用动态的眼光看待市场。
策略二：不断研判市场趋势变化和政策导向，以便在市场改变之前做好投资策略的准备。如今年的行情步入牛市格局，投资者就应该制定适应牛市的新投资策略。
策略三：市场趋势已经发生根本性变化时，要及时检验投资者制定的新投资策略，最有效的方法是将新策略运用于模拟操作中。由于投资者在模拟操作中，具体的买卖和自己的切身利益没有任何关系，所以大多数人的模拟操作成绩远远好于自己的实盘操作成绩。
因此，模拟成绩能比较客观地反映新策略对新市场环境的适应程度。如果模拟成绩不理想，那就有必要对新策略进行修正、补充或重新制定。
策略四：不要一次性地全盘否定旧的投资策略，因为市场趋势的改变不是旦夕之间就可以完成的，中间会有一段过渡期。而且，旧的投资策略曾经被投资者成功检验过，自然有其合理存在的部分，不宜全盘否定。投资者应该保留其中仍然适用的部分，将其与新策略有机结合起来，形成完整的投资策略体系。
成功的投资策略不是某一个教条，也不是永远不变的定律。成功的投资策略是一种完整的理论体系，是一个不断剔除过时的、陈旧的投资策略，不断补充适应市场变化新策略的动态理论体系。投资策略体系只有不断更新，才能保持其旺盛的生命力。
4.结构性牛市大盘的投资策略
2006年中国国内股指大牛市行情可以分为两个阶段，一是从2006年年初开始到7月份结束的普涨行情；二是8月开始的蓝筹股行情，在这几个月中上证指数上涨了1000多点，而大多数股票表现平平，只有各类蓝筹股出现惊人的涨幅。因此，国内股指牛市的实质是一次由蓝筹股主导的结构性牛市行情。
可以预见在未来一段时间结构性牛市的格局仍然不会改变。
投资者需要根据结构性牛市的特征，树立正确的投资理念，在制定投资方略时必须要遵循“把握主线、适时换股”的原则。
（1）把握主线
就是要把握行情的主脉搏，因此必须要将热点行情的演变当做一个整体来进行研究和分析，而不能将这些热点板块割裂开来分析。通过对热点的整体研判，我们可以清楚地了解行情的主线就是蓝筹股，这轮牛市中把握住蓝筹股，就把握住了丰厚的利润。
（2）适时换股
这是指在结构性牛市中，等着热点恰好降临到自己所持有的股票上是不现实的，也是很被动的，投资者应积极换股。实施换股策略时必须注意以下要点：
①结构性牛市中换股一定要准确研判市场整体趋势发展方向，以及热点的轮换和分化现象，不要漫无目标地随意追涨杀跌，要做到有的放矢。
②结构性牛市中换股一定要注意选择热点板块个股。投资者需要根据结构性牛市的市场环境和个股的表现情况，卖出手中持有的非主流热点的个股，买入目前属于主流热点板块的强势个股，才能取得跑赢大势的收益。
③结构性牛市中常常有投资者将手中获利的个股卖出，用所得的资金去摊平那些走势偏弱的被套股票。这是换股中常见的投资误区，在结构性牛市中能很快让投资者获利的往往是真正的主流品种，这些强势股将强者愈强，而大多数弱势股将会弱者更弱。卖出获利股，买入被套股，实际上是在卖出主流品种，买入非主流品种，会使自己的投资组合趋于被动。
2006年的牛市中，很多投资者盲目捂股，以为牛市捂股一定能赚钱。事实上，在结构性牛市行情中不分青红皂白捂股，简单地认为牛市中随意捂股就能赚钱的理念是不合时宜的，投资者必须要根据具体情况制定相应的投资策略。
股市中缺少的不是机会，而是发现。无论大盘表现多么强劲，投资者都不要被大盘的表面迷惑，关键是要把握市场中局部热点的机会。
例如，在结构性牛市中永远不会寂寞的是次新类蓝筹股，由于上档抛压轻，没有历史套牢盘，基本面状况较好，具有优良业绩和高含权、高成长性、低市盈率等特征，更为重要的是其中没有其他大型机构资金的重仓占据，因此，颇受新基金的青睐，使得不少刚刚发行上市的新蓝筹股出现节节攀升的强势行情。
展望2007到2008年，中国股市仍然有望运行于结构性牛市之中。在全流通时代，在人民币升值等利好因素作用下，股市中的强弱分化将更加明显，投资者对于个股的选择必须综合考虑基本面、资金面和市场走势等因素。
在基本面上，个股的行业代表性、业绩和成长性等因素仍然是选择的主要标准；在市场走势方面要观察个股是否具有内在的强势，择强汰弱将是调整持股品种的重要参考因素；在资金面上，新基金的力量不容忽视，要紧随主流资金的运作方向进行投资操作。
5.与大盘同步调整的操盘策略
股指经过连续上涨之后，本身存在强烈的调整要求，这时候稍遇风吹草动，大盘出现振荡调整走势是必然的。毕竟个股需要消化不同程度的获利回吐盘，大盘需要通过调整来修正钝化的技术指标，重新积聚新的做多能量。但调整并不意味着行情的终结，因此投资者不必过于担心。在调整行情中，投资者需要养精蓄锐，以利再战。在投资操作上要做到：与大盘同步调整。具体而言，主要有以下几方面：
（1）调整好投资心态
在调整行情中，投资者经常要面对资金市值的减少，难免会心浮气躁，这种不稳定的心态往往又会阻碍投资者对市场趋势发展的正确认识，导致投资行为屡屡出现失误，使投资者的心态遭受更进一步的打击。其实，调整是股市中正常的运行阶段，即使是走势最强的牛市行情也必然会出现调整。投资者在遭遇调整时，只有在心态稳定的前提下，才可以减少调整造成的损失，并且更好地把握住调整市中的机遇。
（2）调整好投资结构
当大盘处于强势调整中时，投资者需要依据当前的市场环境，关注近来走势强于大盘，未来有可能成为领涨类个股的市场热点，择机介入。并将一些表现较弱的缺乏增量资金介入的个股及时卖出，买入有主流资金关注、表现活跃的个股。通过优化组合来改善投资结构，争取在新一轮涨升行情中取得良好收益。
（3）调整好投资策略
一般来说，强势调整不仅不会改变趋势的运行方向，还会使大盘积聚更大的上冲动能，有利于后市行情的进一步展开。强势调整给投资者提供了重新布局的大好时机，在大盘启动行情中踏空的投资者，或持有弱势股及非市场主流品种的投资者更需要把握大盘强势整理的机会，及时地换股和调整投资组合，争取在未来的行情中获取超越大盘涨幅的收益。
通常情况下，强势调整的持续时间不长，可能在数天之内即结束调整，继续运行在原有的上升趋势中；如果强势调整时间持续过长，则需要提防市场趋势转弱。
强势调整的最佳介入时机并不是在股价跌到某一低位时，而是在调整刚刚结束后的上涨过程中。强势调整中成交量会逐步减少，当萎缩到一定阶段时，随着获利浮动筹码被清洗出局，大盘将再次轻装上阵。这时投资者需要注意观察股市能否放量突破前期阻力位，如果能够成功突破，则轻仓的投资者可以及时跟进，而重仓的投资者可以换股操作。
在具体的操作中，需要尽量保持短线操作方式。因为调整市中个股的走强常常是昙花一现，所以，注意不要盲目追高，并且要随时保持警惕，谨慎持股，一旦发现操作失误或个股基本面发生重大变化时，应及时果断止损。调整市中炒股，要把安全放在第一位。
（4）关注大盘止跌回升的信号
主要是观察前期的龙头股是否能止跌企稳；观察股市的支撑区对大盘的作用；观察量能与技术指标是否调整到位等。通过使用技术分析和基本分析手段，了解市场的调整力度的轻重和演化规律，选择调整力度即将衰竭到临界点时，再重新介入。
（5）调整好投资组合
了解股市行情中的生命周期，将更有助于投资者适当把握机会和回避市场风险。仅就市场而言，行情可以分为四个生长阶段，分别是幼儿期、成长期、成熟期、衰退期，而目前的行情正处于幼儿期。
在牛市行情的幼儿期，股市刚刚摆脱黎明前的黑暗，这时的投资者在经历过漫长熊市之后，大多处于悲观失望之中。在上涨幼儿期行情的市场环境中投资者需要重点考虑的是：在控制风险的前提下，积极调整心态，研究适应市场新环境的投资策略。
仓位较重的投资者重点是要冷静分析自己的投资组合，并细致认真的研究市场趋势变化，选择时机适当调整优化自己的投资组合：半仓的投资者要跟随趋势的发展方向，采取中线波段操作，依据市场本身的振荡节奏，不断获取短线利润，降低持仓成本，最大限度的赢取上升行情中的丰厚利润；轻仓或空仓的投资者需要研究未来股市中有可能演化为主流板块和龙头型个股的品种，合理分配资金，选择战略性投入的最佳时机。
6.大智若愚的博傻主义策略
股民中流行着一种看似简单省事，实则需要眼疾手快、动一番脑筋的投资策略，这就是“博傻主义策略”。其具体做法是在较高价位上买入股票后，等行情继续上涨到有利可图时即迅速卖出。由于这种策略是在高价时投入，有人形象地将此称作是一种傻瓜赢傻瓜的办法。这种策略的指导思想是，不怕自己是傻瓜而买了高价货，只要别人比自己更傻，愿意以更高的价格进货，自己就可以将股票卖给另一位傻子而赚钱。“博傻主义策略”只宜在股市行情处于上升阶段采用。
运用“博傻主义策略”炒股从一定意义上说就是一场“博傻游戏”，意思是投资者自己把自己当“傻瓜”，在行情上涨之后继续买入，在行情下跌之后继续卖出。博傻主义在理论上有其合理的一面，博傻的理论基础是高价之上有高价，低价之下有低价，其游戏规则就像传接力棒，只要不是接的最后一棒，都有利可图，做多者有利润可赚，做空者可减少亏损，只有接到最后一棒者倒霉。
博傻理论的原理告诉我们，在同一市场条件下，价格的高低总是相对的，高价之上还有高价，原来的高价过后看可能是低价；低价之下可能有更低价，原来的低价过后看可能成了高价。同一种股票，在上升通道中20元可以买进，而在下降通道中，10元却不可以买进，甚至应该卖掉。有的新手对一些老手宁买高价、不买低价的操作手法不理解，怎么便宜的不要，贵的反而要？老手竟回答，低价买了要套牢，要割肉，高价买了却能赢利。这更使新股民如坠五里雾中，不知其中奥秘。其实，老手说的正是博傻游戏实用性的一面。当价格冲破上档盘整区域的重要阻力位时，很可能再上一个台阶，此时虽在高位买进，即追涨，但买进往往能够赚钱。反之，当价格跌破下档重要支撑位，就可能再下一个台阶，买进就可能“入套”，此时非但不能买进，相反，应迅速止损出场。
当然，博傻游戏需要相当的市场经验和操作技巧，否则，很可能差之毫厘，谬以千里。博傻理论符合技术分析中顺势而为的原则，技术分析理论强调，一旦价格有效突破重要关卡或重要趋势线，便可顺势买进或卖出。
博傻游戏并非没有限度，既然游戏结束总有接最后一棒的人，说明博傻者始终要在游戏过程中掌握分寸，不能贪得无厌，这种分寸就是特定条件下价格高低的阈值即极限。当价格朝某一方向运行了相当一段时间，多头或空头筋疲力尽，创伤累累，市场一边倒的时候，小心物极必反，价格极有可能酝酿相反的走势，追多或沽空须格外谨慎，因为在进行博傻游戏时要时刻注意自己有可能成为最后一位接棒者，如果这样，自己就真的成了傻瓜了。
博傻主义策略是进行短期股票投资的策略之一。需要指出的是，采用这种投资策略的风险很大，如果事实上别人并不比自己傻，那么高价棒到手后而传不出去，就会被套牢而蒙受损失。因此，心理承受能力较弱和收入不够宽裕的股票投资者，不宜采用此种投资方法。
7.反市场操作的赢家策略
股市中常听有股民这样讲：行情总是在绝望中诞生，在半信半疑中成长，在憧憬中成熟，在充满希望中毁灭。当大多数的人都对行情绝望时，往往就是股市的谷底；而人人乐观时，股市通常就离头部不远了。所以市场在初冷、初热时，可以顺势操作，但到了市场极冷和极热时，投资人应该采取反向操作策略，容易实现较大的波段的利润。
反市场操作在股市中是相当重要的原则，也是很容易成功的炒股策略。但很多股民往往很难绝对超然客观，很难做到清醒和理智：当大家都很乐观时，敢毅然看淡卖出；或是当大家都绝望退场时，能勇敢买进的人，实在很少。
其实股市每日的交易都不断上演这样的情节：“如果早知道……就好了。”投资人也许常会这样的跺脚，或后悔叹气，我们知道“贪”和“贫”两字只差一、和“丿”而已，也可以算是一念之间，如果能在买卖股票时，把握住一些原则，多些谨慎、警觉和勇气，才有机会成为少数赢家的一员。
（1）行情冷淡，可分批进场
譬如当股市行情冷清，周遭的朋友要不是高档套牢，无法忍痛杀出，不然就是因为对后市看淡，没有股票，想再等更低点，这时候大部分的媒体或专家也都趋于保守。一般投资大众都想等到涨势确认后，再进场也不迟。这也没有错，毕竟一般人的资金有限，是禁不起太早买进而又再三受挫的。
但如果你拥有较多的资金，可以考虑提前分批进场，将资金作妥善配置，先拿出其中原先欲投入股市比重中的二至三成，半“强迫”自己慢慢在接近整数价位关卡，或是指数的重要支撑区，或是针对个别绩优股，采取定时定点定量买进，尽量让你的成本贴近市价。
因为我们无法精确掌握最低的买点，但使用此招，则在可控制的资金比重下，承担有限的风险，而有些基本持股，幸运的也许几个月之后就开始反弹，但也有可能是空头市场，一到两年之间都在盘整，期间可能要经过一段煎熬的套牢期，但终究不会永无翻身之日。等到重挫之后，行情慢慢回稳时，你再快速加码，提高持股比重，那你就比别人快了好几步。
（2）行情熟络，适时调降持股比重
相反的，如果股市新闻连上报纸头条好几天，而且媒体、分析师一致看好股市，看看周遭朋友聊天，甚至街头讨论话题都离不开股市，人人手中都有股票，而且到处询问明牌时，这即使不是最高点，也离高点不远了。当然，这时候要你全部卖出股票而退出股市，也是一件颇为难的事。我倒建议投资人开始拟定计划，先不要再增加持股，到一定时机，可试着先调降持股比重到五成以下，而且随着行情节节高涨而强迫出脱，最后一部分的持股则在看到行情转坏时再从容出场。
这种机械式的调降持股，在设定分批卖出的标准时，可以个股的整数价位、大盘的指数，或是市场认为的关卡，也可以自己预期的报酬率为准，强迫自己逐步处理股票，理论上可以做到指数越高，持股越少。这样虽不会使所有的股票都卖到最高点，但之前大部分的持股已先卖到相对高档的价位，即使最后一批股票，等行情确定下跌时再出手，先前所获得的利润应足可以涵盖最后面一个“点”的损失！
8.舍小求大的吃亏策略
人们在做许多事情的决定时，往往假设前提是能够维护或增加自己本身最大的利益。这原本无可厚非，但这样子的决策模式并不一定适用于股市的买卖。
纵身于股海中的大多数投资人，总想在股价的低价区买进，而卖到高价区，以从中获取最大的利润差价。但是人们总难完全抛开过分贪婪的信念和过度的自信，当股价跌到相当低档处时，也往往是市场悲观的气氛弥漫之时，每个人都在等待更低的价位出现，再考虑进场。
问题是，有谁能够精确的预测或抓住最低点，再大量加码买进呢？若是有，或许也只是极为难得的机会吧！要想做到这点，在客观地分析评价市场行情波动规律之后，就适宜采用吃亏策略，舍小求大，谋求厚利。
在大家都看淡后市时，“敢”买进股票者，除了得忍受旁人的冷嘲热讽外，还要有一段痛苦的套牢煎熬期。因为无论是再持续探底或低档处盘整，都得再等待一阵子，搞不好这时候还会有许多原本内心是笃定长期投资的人，都因为受不了行情的下跌而决定认赔卖出，或遭到券商、证金公司融资断头追缴，个个含泪退出市场。
如果聪明的投资者能够察觉到，周遭几乎鲜少人有勇气提到买股票这档事，那么眼前就是开始往下分批买进，持有股票的时机了。但投资人得抱定势必要短暂的忍受买了之后，股价还会下跌的痛苦。
若能自愿先套牢，到最后等到股市回稳开始反弹时，引动沉寂已久的投资人骚动，大家又开始询问欲买何种股票时，这时少数内心暗爽而且轻松自在的赢家一定少不了你。因为你先前的胆识和勇气已让你处于不败之地，剩下的你该烦恼的事，只是要在那个时点卖出股票，获利了结罢了。
在股市跌深反弹，或是出现转折回升时，速度往往很快，涨势也很急，一般人都想等涨势确立后再进场，所以等大家都想进去买的时候，其实指数距离最低点和自愿套牢区的差距已经拉大。
因此在大家不敢下手买，但明知其实股市已到达低点，或是合理价位时，要求自己以机械化的方式进场，短期也许还会套牢，但到最后一定可以享受比别人更甜美的果实。
9.在起伏中以迂为直的换手策略
股市如海，变化莫测，让人难以捉摸，正是在这变幻中孕育着许多机会，如何把握机会，争取主动，以迂为直的换手策略就不失为一种良策。
换手策略是常见的操作手法之一。学会换手，才能在风险莫测的股市上应变自如。换手不仅是将一种股票换成另一种股票，而且它还包括对换手对象的考虑和换手时间的选择等技巧的运用。换手得当，有望获利，而盲目换手，则可能造成经济损失。故换手一要坚决，二要慎重。
（1）选择换手对象
①弱势股换强势股
当你一旦发现自己持有的股票为弱势股时，就应该毫不犹豫地进行换手。而选择强势股作为换手对象。对强势股的识别不能想当然，而是根据股票的一贯表现来定性。强势股有两个特点：一是走势强于大盘，二是抗跌性较强。譬如，沪市一个点平均为10元左右股票的二分钱左右，上涨时超过此标准，下跌时低于此标准为强势股，反之，则为弱势股。当然，强势股也不可能是终身制，所以，要特别关注股票的强弱转换。
②冷门股换热门股
对于一个喜欢冒险的股民来说，炒冷门股实在是太没劲了。尤其是短线客，冷门股波动小，难以赚取差价，一旦误购，不妨及时换手。沪市的冷门股有联华合纤、国嘉实业，每天成交仅几百手。龙头股份、原水等。而沪市的热门股有以下几类：一是以长虹、春兰为代表的绩优股；二是以宁波华联、成都商场为首的庄家股；三是以太极、华新等为骨干的高速成长股。
③高价股换成低价股
在股市中，由于种种因素，相同业绩，相同股本，相同行业的股票价格往往差别很大。股市有一种自然平衡的作用，此时将同类型的高价股换成低价股，既可避风险，也可获利。以沪市商业股为例，业绩平平的豫园商场在上证指数跌到900点时，其价位仍在13元以上居高不下，而税后利润和净资产均超过它的大连商场，现股价只有8元多，若要换手，当然要弃前者纳后者。须知，一个没有业绩支撑的高价股票是万分危险的。换手，就要吐出那些下跌空间大的股票，纳进那些下跌空间小而上涨空间大的股票。
（2）选择换手时机
①换在盘整期
因为此时股价波动小，盘面相对平稳，有充分的时间抛出和吃进，而无须担心踏空。盘整期换手还有一个好处是可以从容择股。盘整期也是识别强势股的最佳时期，在指数相对平静的情况下而股价日日收阳，便可确定为强势股而特别关注。
②换在下跌初期
换手最忌抛出后股价上涨，带来不必要的损失。那么，就选择下跌初期换手吧。因为此时换手，股价持续下跌，不仅换了股票，而且还能赚自己的一段差价，可谓一举两得。需要说明的是，在下跌初期抛出，在下跌末期吃进，两者的空间越大便获利越多。
③换在上涨初期
换手中还有一个令人担心的问题是，吃进后股价下跌。这种担心并非没有道理。换手，一般都以劣质股换绩优股，而绩优股一旦被打成空头指标，其跌幅可能远甚于一般牛皮股。为了避免损失，要耐心等待时机，在确认大势反弹或反转后再进行换手。为了防止踏空，可采用先进后出的方式，当然这样做要以一定的周转资金为前提。
10.利用股市涨跌的操作策略
涨与跌、动与静是股市运行的基本规律。每当一轮涨势或跌势结束的时候，大盘股指便进入一个相对稳定的平稳期，其特点是交投清淡，成交萎缩，股指波动幅度明显减缓，并形成阶段性的股票箱。利用涨跌策略操作主要有三方面的内容：平半仓、跌加码、涨减磅。在股市中，这三种方法颇有效果，下面分述之：
（1）平半仓
当股市进入我们通常所说的“平台整理”或曰“盘整”时，很多股民诉苦，称此时就如“钝刀子割肉”，是让人最难受和最难熬的时刻。股市上有句俗语，叫“新股民喜欢涨，老股民不怕跌”。涨可抛筹，跌可建仓，唯不涨不跌令人左右为难。追进怕吃套，抛筹怕踏空，已成为盘整期股民的普遍心态。此外，在执筹执币比例上也令人捉摸不定。一般而言，在股指平台整理期间，以执半仓为宜，但也要灵活掌握，视市场具体情况而定。
据某证券报的一项调查表明，此时股民执筹较少，执仓比例列表如下：
股民执仓比例表
符合笔者所列低价位执重仓（2/3筹码）者散户占18.6%，而大户仅占8%，完全空仓者大户与散户各占53%和28%。所以，在“5.18”突发行情中踏空者比比皆是也就不足为奇了。
（2）跌加码
如果说“平半仓”是一种静态操作方法的话，那么，“跌加码”则是一种动态操作方法了。所谓“跌加码”就是当股指下跌一段便追进一批筹码，依下跌天数和下跌幅度为依据，大跌大进，小跌小进，按每日平均20%计，若连跌5天，则基本满仓。据统计，沪股自实行+1以来，连涨连跌极限均未超过5天，大盘到达此位时必然会逆反而行。故在连续下跌中要克服恐惧心理大胆加码，物极必反，否极泰来，此时的下跌不过是“黎明前的黑暗”，切不可半途而废。若在连跌中不敢建仓，则前面部分就有可能成为套牢筹码。
（3）涨减磅
在一轮涨势中，随着股指、股价的不断攀升，市场上人气高涨，买单如潮，而另一方面获利盘越积越多，而后续资金却越来越少。技术指标严重显示超买；市场风险骤然增加。此时，股民神经高度紧张，稍有风吹草动便抛筹逃跑，若有利空消息配合，则有可能引发一场灾难性的大暴跌。1995年5月8日，沪股从582点跳空160点高开后，气势如虹，三个交易日将股指推升到927点高峰，每日平均涨115点，总涨幅达59.2%，而竟高达96，即使上新股的利空不出现，技术上也要求回档整理。由于上新股等利空，股市行情仅“火”了三天就寿终正寝，提前结束，致使众多股民再受套牢之苦。政策风险难以预料，常年在股海搏击的投资者要提高警惕，防患于未然。而“涨减磅”则不失为降低风险的方法之一。此法与“跌加码”完全相反，具体做法是，精选一两种弹性好的个股，在低价位全资杀进，每上涨一个段抛出一批，数量视涨幅而定，多涨多抛，少涨少抛，按平均每天抛20%计，若上涨5天（此为沪市极限）则已全部空仓。
“平半仓、跌加码、涨减磅”是股市众多操作方法中的一种，尚待进一步改进和完善。按此法操作并不能绝对保证股民在涨势中赚大钱（因为“减磅”中也可能因此减去了部分利润），但却可以帮助股民在跌势中（特别是在跳空暴跌中）减少风险。乐于冒险者，可完全对此不屑一顾，而稳健操盘者则不妨试有管一策略，看看效果是否令人满意。
11.股市操作中的单兵作战策略
股票操作中，“单兵作战”的色彩很浓，甚至需要一点“个人英雄主义”。长期市场实践经验证明：没有自信的股民在股市中寸步难行。
一个股民，要想有主见、自信，独立进行判断和操盘，是一件说起来容易做起来难的事情。有时自己本已做出买卖决定，正要执行，身旁的股友几声很随意的议论就可能中止自己的行动；或是自己本来不准备行动，但是在股友的议论或行动影响下，难以控制自己的冲动而盲目操作者随处可见。也有时是好心的股友直接劝告自己应如何如何，尽管是好心，但是仍然要通过自己的分析判断做出决定，不受干扰，也避免了将来的后悔和怨天尤人。
独立判断也不排斥参考他人的意见，在股市中完全闭门造车必然失败，要和股友们一起次序意见，不过在次序中要有自己的独立见解，不能人云亦云，墙头草随风倒，没有自己的主见，易受影响，别人乐观自己就高兴，别人悲观自己也唉声叹气。可以说大部分人都在不同时间、不同程度上犯过这种毛病，应该引起我们的重视。
股票投资其实也和做人的道理一样，必须在各种风浪中把握住自己的行为，独立判断，才能立足生根，才能成长起来并有所收获。作为股民个人，在实际操作中，有两个重要的策略需要认真理解和执行。
（1）多做分析，少去现场
为了使自己少受干扰，有经验的股民通常会采用这一具体策略：多做分析，少去现场。
股市是一种“群众运动”，它的气氛效应很难抗拒，在股市活跃之时，市场上几乎人人都在买进，互相讨论的也是什么价买进才保证追得上行情，人人都怕买不到，再加上几个起哄看热闹的，你不热血沸腾才是怪事。在股市低迷之时则正相反，市场上冷冷清清，有少部分人凑到柜台前，手中都是抛单，人人害怕跑不掉，还要跌，互相议论的都是还会跌多少。这种悲痛欲绝的场面自然会引起你万念俱灰，陷入不可自拔的失望心境。
试想，在一种狂热的气氛中，即使你冷静地感觉应该抛出了结了，正要行动之时身旁股友的半句话被你听到了：“……看来还会涨几天，”“嗯，至少明天没问题”。这时你就会想：再看一看。看了一会儿，隔壁大户室过来一个人神秘地说一句：“听说是上面有个什么会议，有一些利好消息要出来。”这时你又会想：多亏我等了这一会儿，我还不知道有这个好消息呢，不卖了。结果第二天直线暴跌，一次赚钱机会竟演变为割肉放血，就因为几句“耳边风”的影响。这不是虚构，是股市中常见的现场“录像片断。”
从大量事例可以看出：交易现场的气氛影响太大了，足以打乱你的计划和决心，使你盲目、不由自主地跟着做出错误的决定。所以要“少去现场”。
少去现场不是无事可干了，必须私下仔细学习分析，苦练技术硬功。把感兴趣的股票和大势的资料拿来认真分析，也要买点股票知识书仔细阅读，学习理论，增加对于股市规律性的认识。总之，该干的事情很多，要把分析工作放在私下，对交易场所要像商店一样对待，不想买东西尽量少去，这就是“运筹帷幄之中，决胜千里之外”的道理。
（2）多作思考，不盲从专家
各行各业都有专家，股市也一样。“股市无专家”的说法是不对的。专家也可能犯错误，但不能因此就否定股市专家的存在，认为所谓专家和普通投资没有任何区别是不正确的。但专家的称号也不是随便自封的，应是长期实践中被别人认可的。判断成功率高，犯错少，改错快，理论修养高是其重要标志。
目前中国内地的股票专家情况较复杂，主要是指报刊、广播中的股评作者，证券公司的咨询人员。其中水平参差不齐，理论水平高低不等，部分人员未曾经历过实践，没有实践经验。这些专家中有经济理论工作者；有分配到报刊、广播中证券专栏的新闻工作者；有少数人是经过股票和期货市场中沉浮的实战家；也有从事金融外汇等相近专业的人；也有常代表政府方面意见的权威官员。
中国股市是个新生事物，这一领域的专家年龄结构也极其年轻化，一般在30至40岁左右，甚至包括不少刚出大学校门的“小秀才”。
由于大家接触股市的经历都不长，来源结构复杂，年轻没经验、阅历浅等原因，所以目前中国股市的专家投资顾问群很不成熟，亟待提高素质和丰富实践经验。
专家的股评要看，但对专家的意见不可盲从，要有自己的主见。报刊上的醒目位置都有这样的提示：“本栏文章纯属个人观点，股民据此操作风险自负”。不可盲从就是因为专家股评仅代表专家的个人观点，而专家并没有把握一定正确，让专家按他自己的判断实际操作起来，效果不一定就好。股民应该牢记一点：股评是人家的，钱是自己的。这一点倒和“业余股市沙龙”中的讨论一样，人人可以发表看法，百家争鸣，听不听在你。自己如果没有一定主见，总觉得谁说的都有点道理，你准备如何操作才好？因为股市中永远存在两种对立观点：一种看空；一种看多。如果一会儿跟这种观点跑，一会儿又转向相反阵营，自己都掌握不住，说不清属于“哪部分”的，结果必败无疑。
有没有主见在股市操作中至关重要，是股市获利的重要基础之一，只有坚持自己主见的人，才能正确对待专家意见，参考而不是盲从。
炒股主要考验的是投资者的眼光。每只个股，从理论上讲都有可能让你赚，也都有可能让你赔。面对成百上千只不同板块、不同类型、不同市场表现的个股，有人难免被套赔钱，有人却总能骑上“黑马”大赚狂赢。差别就在于，你是否具有精挑细选、见微知著的选股智慧，你是否学会了百里挑一、慧眼识金的选股绝招。
